透析上市公司高分红现象
专题：
投资者:公司现金流量充足是不是就可以多分红?
上海证券研发中心李国旺:有现金不一定就能分红,因为在分红前还得进行各种扣除:首先要上税,其次要弥补上年度的亏损,第三要符合公司有关章程,第四分红后不能影响上市公司的正常生产,第五要提取公益金等。
投资者:分红派现对上市公司的影响体现在哪些方面?
光大证券研究所赵强:主要是两个方面:首先是财务方面,表现为现金和资产减少、负债率上升；其次是经营方面,公司用于投资的资金减少,如果财务压力增大的话,对未来的盈利有负面影响。
投资者:2001年报分红股走势如何?
光大证券研究所鲁艳飞:据统计,分红最多的10只股票走势要强于大盘。但总体而言,走势与大盘持平。
投资者:在国际市场上,投资者获取回报最直接的方式是什么?
李国旺:投资蓝筹股定期获得现金分红。
投资者:高分红是否意味高价值?
赵强:不一定。第一要看持续性；其次要看资金来源；第三,要和股价相比较。
李国旺:股票的投资价值,是一个相对概念。高分红如果不能持续进行,可能是上市公司的一个融资策略。只有能够长期稳定进行高分红的股票才有真正的投资价值。
投资者:股市连续两年大幅度调整,促使许多投资者对上市公司的投资价值进行反思,投资者更需要哪种分红方式?
李国旺:当前股市继续回调,同国内市场没有形成真正的红利文化有关,投资者应当有分红意识,在有分红条件时要求分红。但由于目前的股权结构,实现上述要求难度较大,投资者更需要直接的现金分红方式。
投资者:派现公司股票在二级市场上的表现如何?
赵强:各年的表现不一样,总体上越来越强。尤其是高分红的公司,在大盘下跌时有明显的抗跌性。
投资者:上市公司是不是可以通过派现传递公司发展良好的信号?
赵强:关键要看持续性如何。
鲁艳飞:如一直高速增长的公司突然开始分红,可能是要步入平稳发展期了。
投资者:派现比率越高,说明盈利前景越好?
赵强:不一定,只能说是稳定。因为如果分红高的话,公司用于投资的资金就减少了,成长速度会降低。
投资者为什么许多公司在配股之前往往会推出一些高派现的方案?
鲁艳飞:配股对净资产收益率有要求,因此,这些公司通过高派现来降低净资产,提高净资产收益率,满足配股要求。