银行业利好政策不断 全新投资逻辑清晰

专题：

近期，利好银行业的政策逐渐呈现。市场主流观点认为，未来还将有更多利好出台，银行业的新时代即将到来。

据媒体此前报道，中国银行（601988）业不良贷款资产证券化试点预计今年底或明年开始，目前四大行已获得试点额度，这意味着被叫停近十年的不良资产证券化即将来袭。

此外，12月23日，国务院常务会议提出，加强资信评级机构和会计、律师事务所等中介机构监管，研究证券、基金、期货经营机构交叉持牌，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。

国金证券（600109）银行业分析师马鲲鹏认为，随着上述两大催化剂的落地，银行股的全新逻辑已经清晰。他指出，2016年银行股主线逻辑包括供给侧改革及市场资金偏好变化。

值得注意的是，12月25日，央行发布了《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》。《通知》从支持互联网金融发展、防范业务风险的角度，允许网上开立个人银行账户，并允许人脸识别等生物识别技术作为客户身份核实的辅助手段，同时，进一步严格银行账户实名制审核要求，规范银行账户代理开户管理。《通知》的出台，对支持和规范互联网金融发展、规范个人银行账户管理、解决当前个人银行账户管理突出问题都具有十分重要的意义，对个人银行账户管理将产生深远的影响。

平安证券指出，上周末银行账户监管新规出台，对于非现场开户账户的功能有所扩展，直销银行明显收益，而互联网银行则受制于远程尚无法开立全功能账户，利好有限。对银行板块，维持谨慎乐观的判断，经济数据回暖、不良资产证券化重启预期有利于缓解银行资产质量压力，板块安全边际充足(目前15/16PB1.06x /0.96x)，但在目前市场以存量资金博弈为主的环境下，板块上行空间仍然有限。个股方面，除平安银行（000001）以外，推荐中信银行（601998）、北京银行（601169）、兴业银行（601166）。

中信银行是国内资本实力最雄厚的商业银行之一，控股股东为中国中信有限公司，实际控制人为财政部。中信银行已在中国境内121个大中城市设立机构网点1230家，主要分布在东部沿海地区和中西部经济发达城市。中信银行对公存款余额继续保持股份制银行领先，对公人民币核心存款余额和占比均排名股份制银行第一位。资产托管规模增量排名市场第一。公司的供应链金融、现金管理业务快速发展，互联网金融业务保持前列。

光大银行（601818）是国内最具创新能力的银行之一。作为国内第一家发起人民币理财产品的银行，一直保持理财业务创新的领先地位。光大银行将理财业务分拆独立成立子公司，标志着银行业将资产管理业务提升到一个新的高度，有利于推升行业整体值水平。光大集团重组事项已经完成，光大集团对光大银行直接持股比例由4.41%上升至23.69%；汇金公司直接持股比例由41.24%下降至21.96%。作为光大系旗下的主力金融平台，光大银行股权结构拉直后，将享受集团金融全牌照衍生的优势，股东权益与管理权的结合保证了公司长期业务转型战略的顺畅。

兴业银行是我国首批股份制商业银行之一，控股股东为福建省财政厅。公司在集团化、综合化经营上持续发力，不断取得新的突破，一个以银行为主体，涵盖信托、租赁、基金、期货、资产管理、消费金融等在内的综合金融服务集团已经基本成形。公司已经成为国内金融牌照资源最丰富的银行集团之一，被认为是在混业经营上最可能先行突破的银行。此外，公司旗下的银银平台作为最标准的互联网金融平台，若分拆将大幅提升公司估值水平。