地产项目业绩即将爆发 华联控股进入转型收获期

专题：华联控股

转型升级结硕果，业绩爆发终可期，默默耕耘的华联控股(000036，SZ)终于迎来收获。2015年7月份开始，华联控股已经连续接待了数十家机构调研，上门拜访的机构包括知名私募、基金、保险公司。华联控股之所以成为机构们眼中的“香饽饽”，就在于其2015年4月推出了超高的限制性股票激励考核目标：3年后华联控股净利润增长11倍。

激励方案：净利润拟增11倍

2015年4月16日，华联控股董事会审议通过限制性股票激励计划。6月9日，董事会同意授予45名激励对象1660万股限制性股票，激励对象主要为公司董事、中高级管理人员以及其他核心技术(业务)人员。

华联控股的母公司华联发展集团股权架构相对较为分散，华联控股目前无实际控制人，管理层对公司具有较强的掌控权。2015年4月推出的股权激励计划对华联控股管理层的激励十分到位。

在这份备受关注的方案中，以2012至2014年华联控股平均净利润为基数，2015至2017年净利润增长率分别不低于134%、836%、1772%，且净利润分别不低于5000万元、2亿元和4亿元。2017年净利润超过4亿元，这已是2014年净利润的11.6倍。

华联控股之所以能够做出如此“自信”的业绩预测与股权激励，在于其地产项目渐入收获期。众所周知，房地产项目建设具有周期性，竣工房地产项目即将发售将有力支撑业绩爆发。

据兴业证券7月31日测算，华联控股RNAV(重估净资产)为9.1元，股价具有极高的安全边际。随着公司深圳和杭州重点项目逐步进入销售和结算，将有效解决过去几年公司项目结转资源不足导致业绩增长迟缓的问题，预期2015年全年业绩无忧，明年起业绩将开始大幅爆发。

华联控股所在的房地产行业正在迎来新的发展机遇，房地产行业的“去库存之旅”已经开启。基本面较好且有转型概念的华联控股将有机会获得阶段性超额收益。

地产项目进入收获期

华联控股主营业务几经变迁，先是化纤业变为服装业，又由石化新材料转为房地产开发，目前其房地产主业已经进入了转型的“收获期”。华联控股目前在深圳、上海、杭州等三地拥有经营性物业资产。