QFII躲过A股巨震有绝招：多数高位减仓 青睐蓝筹

专题：QFII

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还有最后几个交易日，2015年就将过去。这一年，A股市场大幅震荡。其中，在6月中旬开始的暴跌中，很多机构也未能全身而退。俗话说“外来的和尚会念经”，作为来自海外成熟市场的投资者，合格境外机构投资者(QFII)在2015年的A股巨震行情中，表现如何呢？有无可供A股投资者借鉴之处呢？

多数QFII高位减仓

根据国家外汇管理局公布的截至11月27日的数据，目前有近300家QFII机构，基本来自欧美和亚太地区，如美国、英国、法国、瑞士、挪威、新加坡、韩国、日本等，总额度为790.99亿美元。额度较大的机构有挪威中央银行、香港金融管理局、新加坡政府投资有限公司、淡马锡富敦投资有限公司、法国兴业银行、科威特政府投资局等；其中，挪威中央银行与香港金融管理局的额度均高达25亿美元。那么这些QFII如何游刃于今年的A股行情呢？

上半年，沪指在3200多点开始一路大涨，突破5100点；6月中旬开始，情况又急转直下，沪指一路大跌，最低跌至2850.71点。随后的8月底开始，大盘则一路窄幅震荡上行。在此背景下，各国QFII多数在二季度有所减仓；不过，同时也有少数QFII机构前三季持股数量变化不大，甚至有的在二季度或三季度加仓。

减仓的QFII中，最明显的是法国的东方汇理银行。根据数据，今年一季报中，东方汇理银行现身38只个股的前十大流通股东，持股数量超过4000万股。但在二季度时，东方汇理银行仅现身东安动力、大连热电这两家公司的前十大流通股东；在三季度时，东方汇理银行再度减仓，仅现身大连热电的前十大流通股东，持股数量为87.63万股。值得注意的是，大连热电在整个二季度与三季度均处于停牌状态，该公司在10月15日复牌后一路震荡上行，截至目前，累计涨幅超过五成。由此分析，东方汇理银行在今年的巨震行情中，操作应该是较为成功的，通过在较高位置大幅减仓成功规避风险。

除了东方汇理银行，邓普顿投资顾问有限公司(以下简称邓普顿投资)应该也是较为成功地在高位减持。该机构在一季度末现身天源迪科、中海达等两家公司的前十大流通股东，持股数量均超过200万股；在二季度时，邓普顿投资调仓换股，退出天源迪科前十大流通股东，新进艾比森第八大流通股东。不过，到了第三季度，邓普顿投资则大幅减仓，退出上述两股的前十大流通股东，而且也没再现身其他个股的前十大流通股东。

另外，对比前三季的持股数据可以发现，加拿大年金计划投资委员会、摩根士丹利国际股份有限公司(以下简称摩根士丹利国际)、瑞士银行有限公司、耶鲁大学等多家QFII在A股市场的高位减仓力度也较大。例如摩根士丹利国际在一季度现身海康威视等近20只个股的前十大流通股东，持股数量接近1.8亿股，但到三季度末却仅现身4只个股，合计持股数量不足3200万股。

也有一些QFII在三季度持股数量有所减少，但减仓比例没有前述机构那么大。例如，比尔及梅林达盖茨信托基金会，其一季度现身宗申动力等逾10只个股的前十大流通股东，持股数量约1.87亿股；三季度时，其现身10只个股的前十大流通股东，持股数量仍超过1亿股。

还有少部分QFII在二季度或三季度没有减仓甚至加仓的。例如，阿联酋的阿布扎比投资局，其一季度时现身中金黄金等9只个股的前十大流通股东，持股数量为5105万股；二季度时该机构有所加仓，现身12只个股的前十大流通股东，持股数量接近8000万股；三季度时，现身前十大流通股东的个股数降至10只，但合计持股数量增到8267万股。