涨价预期推动高端白酒景气回升

专题：白酒

受五粮液大张旗鼓提出提价计划刺激，本周白酒板块出现异动，并间接带动整个食品饮料板块发力。在近两年经济转型持续发力下，食品饮料消费股的利润增速开始从底部走出，而板块的整体低估值优势也获得越来越多的机构青睐，从以险资为代表的机构近期频频举牌看，低估值消费龙头公司有望东山再起。

高端白酒提价预期强烈

在经历了3年深度调整后，五粮液首次大张旗鼓提出提价计划。在12月18日举行的中国白酒文化节暨第19届五粮液“12·18”厂商共建共赢大会上，五粮液公司董事长刘中国在会上透露“2016年52度五粮液出厂价格将继续稳中有升，出厂价计划从659元/瓶恢复到689元/瓶甚至729元/瓶”。这是2012年以来五粮液首次明确提出提价计划。实际上，52度五粮液(普五)今年以来价格已经调整了4次：1月1日~3月27日，为了稳定价格，酒厂给经销商实行每瓶优惠29元的市场支持；3月28日~5月27日，市场流通价格不低于580元/瓶；5月28日~8月2日，价格实行每瓶619元；8月3日到现在，流通价格620元/瓶~630元/瓶。根据公司2016年新的市场策略，到2016年“12.18”前，五粮液不会再出台市场支持政策(给经销商的返点，即凡是2015年8月3日至2015年12月期间执行52度五粮液新价格的运营商，五粮液将给予每瓶优惠40元的市场支持等)，2016年52度五粮液价格将继续稳中有升。

除了五粮液外，12月20日召开的茅台2015年度全国经销商联谊会上，茅台集团、贵州茅台董事长袁仁国也明确表示，要坚持“三不”，即不降价，不增量，不增加经销商。贵州茅台在今年8月份也已经提高了价格。“现在茅台的一批价在880元左右，团购价在950元左右，零售价格为1199元，价格较去年有了一定幅度的上涨。”与此同时，泸州老窖也表示，头曲明年提价基本已成定局。今年8月份，泸州老窖发布的《关于泸州老窖品牌战略调整的通知》显示，其中要求旗下各销售单位凡是带有“泸州老窖”字样(头曲、二曲除外)的产品结算价不低于100元/瓶(以500ml为单位)，光瓶品鉴酒价格不得低于结算价的70%。

对于另一家名酒企业，郎酒红花郎则是在旗下官方微信刊发了一条标题为《2016我们坚持希望与美好》的文章，对于2016年，红花郎事业部总经理梅刚表示，将有计划、有步骤地稳步小幅提升渠道出货价格……

其实，回头来看白酒产业近些年发展历史，可以看到自2007年进入高速增长期后，整个行业在2011年达到了顶峰，然后从2012年开始呈现明显的下滑趋势。近三年来，白酒行业持续深度调整，行业从过去“黄金十年”量价齐升的发展阶段转入挤压式竞争阶段，几乎所有大型白酒企业都在经历价格下跌的阶段。如今随着白酒市场的探底复苏，酒企纷纷发布提价计划，这一系列举动，或许预示着国内白酒市场即将逐步走出“寒冬”。

“就目前情形看，各家企业都在进行销售体系改革，市场争夺战更加白热化。虽然都有涨价的想法，但操作难度比较大。”相关市场人士对白酒行业明年是否会大幅涨价如此判断。其认为明年白酒行业总体依然不太乐观，价格上还是会比较保守，“涨价只是个别行为，而不是全局效应。大众消费将成为白酒企业未来争取的利润来源”。

阶段行情开启

随着春节临近，进入旺季销售行情。在中国经济面临转型的大背景下，食品饮料作为传统的必需消费品行业，目前已回归到5%~10%左右的中低增速。根据前瞻产业研究院近日发布的《2016~2021年中国高档白酒行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，今年上半年，白酒上市公司的白酒销量增速大于5%，出现两位数增长的不乏有水井坊、老白干、贵州茅台、洋河股份、口子窖、酒鬼酒等，行业总体实现放量增长，增长基础扎实。而从季报数据来看，今年前3季度，白酒行业18家上市公司中，有12家企业实现营业收入和净利润同比增长，即便2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊在第三季度也扭亏为盈。

相关资料显示，今年1~10月，白酒行业收入、利润总额分别同比增长7.75%和5.51%，利润数据复苏背后是民间消费对政务消费的承接及消费升级。不过，从具体公司业绩表现来看，白酒行业内部分化加剧，集中度提升，以优质一二线名酒贵州茅台、洋河股份、古井贡酒为代表的公司是强者恒强，增长确定，而三线酒企如酒鬼酒、沱牌舍得等业绩增速仍未触底，有延续下滑的趋势。临近春节旺季，高端白酒需求回暖。从贵州茅台公布的最新数据来看，今年1至11月，茅台集团实现销售收入357亿元、利润总额193亿元，同比分别增长4.0%和1.88%。除了销售收入和利润总额实现增长，1至11月，茅台集团资产总额还首次突破千亿元，达到1050亿元，同比增长31%。