2015年资本市场十大关键词

专题：十大关键词

No.1 降准降息

在央行今年2月5日进行首次降准后，其于3月1日又进行了今年的首次降息，但在经济数据的持续下滑、三季度时GDP增速又出现“破七”的大背景下，央行其后又连续进行4次降准、4次降息。今年以来累计已5次降准降息，释放了大量流动性，对经济增速全年“保七”起到了至关重要的作用。预计，在美元进入加息周期的背景下，为稳定我国经济发展，2016年央行仍可能还会有数次降准或降息。

No.2 杠杆

成也杠杆，败也杠杆。上半年，股市一路飙涨，股指由2014年末3234点被迅速拉升至今年6月的5178.19点，“万点不是梦”的口号成为某些专家的狂热之语。A股市场的火爆让场内融资、场外配资蜂拥而至，场内融资最高时曾超过2.2万亿元，而场外配资规模也超过数万亿元，为防止资金杠杆风险，监管层展开了非法场外配资清理工作，然而正是这去杠杆的行动，导致股市轰然倒下。6月15日的百点下跌导火索引发了后续两轮断崖式暴跌，不仅让市场总市值在短期内迅速挥发数十万亿，甚至连机构和散户都全线被套，平均亏损幅度超过40%。股市之惨烈让公募“清盘”、私募“跑路”的现象在今年并不少见，其惨淡景象已超过2008年。

No.3 救市

短短两个月，股指暴跌超过40%，股灾中的数次千股涨跌停现象成为A股立市以来“传奇”。为救市，“暂缓IPO发行、券商出资不低于1200亿用于投资蓝筹ETF、央行将为证金公司提供流动性、鼓励增持、禁减令、严打蓄意做空、降息降准等”几十道救市金牌密集出台，然而就在这“急病乱投医”的救市行动背后却是老鼠仓的频出，由证金公司牵头、国内21家券商组建的“救市国家队”中竟然出现6家券商被立案调查之事，本轮“救市”行动竟然成为某些不法分子趁机谋利的最佳时机。

No.4 IPO重启

IPO的暂停和重启对于A股市场来说是常事，谁都可以拿其说事，好像每一轮股市暴跌的替死鬼中都少不了它，今年7月份的暂停也是如此。明义上，为“救市”暂停新股发行是为了抒缓二级市场流动性，但事实效果终究如何，“你懂的！”就在同期，再融资市场持续火爆，今年以来上市公司再融资总额再创历史新高。11月6日，证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上宣布，证监会将重启新股发行，并进一步改革完善新股发行制度。本次重启是A股25年历史中的第9次暂停后重启，先行的28家公司仍采用老的申购办法。

No.5 注册制

注册制口号已喊多年，今年终于进入实操阶段。12月9日，证监会公告将在两年内循序渐进放开注册制，证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件。从目前进展看，注册制最早可能会在明年3月落地。其实，对于注册制这个在海外市场中很成熟的股市制度，是否适合A股环境还很难判断，毕竟此前很多“拿来”制度的期初愿景与最终结果往往是背道而驰。不过，可以肯定的是，注册制推出后会让A股投资标的快速扩容，价值投资将成为未来投资大方向，大量仙股存在将成为A股市场长期现象。当然，在注册制实施过程中，最重要的还是退市制度的严格执行，如只进不出，则只会是“皮之不存，毛将焉附”。