两周后减持禁令到期机构建言大小非减持应施行更严格的信披

【摘要】，证监会股市维稳18号文再过两周就到期了，控股股东和持股5%以上股东减持会否继续受限，董监高套现过年是否可以任性，已然成为悬在市场上空的一把“达摩克利斯之剑”。(券商中国)

证监会股市维稳18号文再过两周就到期了，控股股东和持股5%以上股东减持会否继续受限，董监高套现过年是否可以任性，已然成为悬在市场上空的一把“达摩克利斯之剑”。

多家机构相关负责人对券商中国记者表示，随着证监会股市维稳18号文的到期日临近，监管部门应该尽快出台后续的具体办法，以免再次引发市场非理性波动。这些机构一致建议，应该对这些重要股东或管理人员的减持行为，进行更严格的减持信披。

市场之所有为此担忧，看完以下几组数据就明白了。据券商中国记者统计，年初至7月8日，共有1302家上市公司股东是净减持的，累计减持金额高达4952.35亿元。其中减持金额最多的是兴业银行，减持市值高达311.23亿元；京东方A次之，减持131.82亿元；中信证券位居第三，减持115.67亿元。酒钢宏兴、中国重工、文峰股份、万邦达、南钢股份、紫金矿业6只个股减持金额均超过50亿元。

两周后维稳18号文到期

经历了7月初大跌的投资者一定还记得，为维护股市稳定，证监会在7月8日发布了证监会2015年第18号文，也就是被市场称为“股市维稳18号文”。

在该文中，证监会明确表示，因为彼时证券市场出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，切实维护投资者合法权益，对上市公司相关减持行为进行了三点约束：

一是从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。

二是上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理。

三是上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。

正是上述该文和之后的一系列股市维稳举措，上市公司主要股东和董监高等没有在大跌中继续恐慌性抛售，个股得以企稳，持续大跌的行情得以扼住。

“非常时期采取的非常手段，过了非常时期这些非常手段肯定要逐步恢复正常。”深圳一位私募机构负责人表示，但当前因为国内经济形势的不景气和海外环境，这些维稳政策如果突然全部取消，可能会再次对市场形成冲击。

而根据18号文规定，该文有效期本身就是6个月，从7月8日算起，到2016年1月7日也正好到期，距今日刚好还有两周。“在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定”，当时文件对到期后也早有约定，要另行出台规定。

“这个另行规定应该就是一个过渡规定，也就是留给市场一个缓冲期，一个衔接两者之间的过度规定。”这位私募机构负责人表示。

机构建议减持须提前公告

今日，在接受券商中国记者采访时，多家券商和私募相关负责人均表示，为了维护来之不易的市场平稳行情，对18号文不宜突然全部恢复正常，需要平滑过渡。这些券商建议，对上市公司控股股东和持股5%以上的股东及董监高减持行为须仿效海外市场，进行一定的约束，实行提前披露公告机制。

财富证券研究发展中心总经理陈炳华表示，在尊重上市公司大股东及主要股东自身意愿的前提下，要充分考虑市场承受能力与上市公司长期发展需求，上市公司主要股东无论是减持还是增持需提前与市场沟通，合理合法进行增持或减持。

“对主要股东以及董监高在一定时期内超过一定比例的增减持行为，最好要求他们实行预先披露。”陈炳华说，持股比例越高的增减持预先披露的时间越早，这也符合海外市场通行做法。

一家私募投资总监更是建议，除了对主要股东和董监高的增减持行为进行报备和提前披露外，还应规定每次增减持的时间间隔和每次增减持的比例，同时对违规增减持的行为从快从严惩罚。

东莞证券研究发展中心总经理符传岿则针对18号文详细提出了六点建议，具体如下：

一、计划减持比例达到5%的出售方应当提前10个交易日向监管部门和上市公司通报，上市公司接通报告及时公告；计划减持比例超过1%的出售方应当提前5个交易日向监管部门和上市公司通报，上市公司接通报告及时公告；

二、持股比例超过10%的上市公司股东或控股股东，需提前1个月向证监部门申报，并通过上市公司提前1一个月发布公告；

三、对于近期股价出现异常波动的个股，如出现减持比例超过1%或以上的行为，应该暂时停牌，同时发布公告和向监管部门通报；

四、对于涉及股权质押、股权转让、资产重组的公司，出现需要实施减持的情况，需提前1个月向证监部门申报；

五、减持前必须要公布所有的最新信息，包括财务情况、预计定增情况、近一年股东增持情况等；

六、每月可以出售的股份数额不能超过已发行股份的1%或当月内日交易量的最小者。