智能制造工程蓝图呼之欲出 10股绝对低估
专题：
[中国证券网编者按]权威渠道获悉，我国智能制造过程实施方案呼之欲出，这也意味着相关产业链概念股面临巨大的发展潜力和投资机遇，值得关注。
智能制造工程实施方案呼之欲出 两大领域孕育投资机会
为了实现制造强国的目标，工业和信息化部(工信部)制定了智能制造工程实施方案(2016—2020年)(简称《方案》)；记者昨日从有关渠道获悉，这一方案已发布在即。业内人士认为，在主管部门的引导推动下，资金、资源向智能制造领域加速汇集，未来机器人（300024）和人工智能、工业互联网网将是长期大主题。
据介绍，智能制造是新一轮工业革命的核心。要实现“中国制造2025”，完成从制造大国向制造强国的转变，智能制造将是主攻方向。
为此，工信部会同相关部门已经完成了方案的编制工作，计划年底前报送国家制造强国建设领导小组审议后发布实施。
工信部人士表示，《方案》重点突出两个方面，一是抓好智能制造试点示范，二是做好传统制造业数字化制造普及工作。
通过《方案》的实施，到2020年，制造业重点领域智能化水平显著提升，试点示范项目运营成本降低30%，产品生产周期缩短30%，不良品率降低30%。
下一步，工信部还将积极研究制定支持智能制造发展的政策措施，尤其要在现有的技术改造、中国制造2025专项以及现有渠道中，加大中央财政资金对智能制造项目的支持力度。
同时，也要积极向国开行推荐符合条件的智能制造项目，申请专项建设基金。鼓励建立按市场化方式运作的各类智能制造发展基金，搭建政银企合作平台，研究建立产融对接新模式，引导和推动金融机构创新符合智能制造发展方向以及企业需要的产品和服务方式。
发展智能制造是我国应对未来新一轮科技革命、产业变革的一个前瞻性任务。但实现这个目标，单靠企业的力量是做不到的。或者说，并不完全是市场经济能推动的，而需要政府提供支持——政府要发现并解决那些关键的基础性的问题。
工信部人士介绍说，《方案》将要解决几个重要问题:第一个就是智能化零部件的国产化。“比如说我们现在的机器人，里边的减速器等零部件，现在大部分还需要进口，如果我们下一步要推广智能制造，就要防止形成新的对外依赖。”
另一个重要问题是建立工业互联网。其是支撑智能制造的关键综合信息基础设施，是将机器、人、控制系统与信息系统有效连接的网络信息系统，通过对工业数据的全面深度感知、实时动态传输与高级建模分析，形成智能决策与控制，驱动制造业的智能化发展。
“工厂和不同的行业之间要连接起来，实现网络化。它有一个标准体系，也叫参考架构，这个也要开始研究。要建立整个体系，把各方面的资源用统一的标准通过网络连接起来。”上述人士说。
工业互联网集成了物联网、移动宽带、云计算、大数据等新一代信息技术最新创新成果，并与先进制造相关软硬件技术相结合，将信息连接对象由人扩大到有自我感知和执行能力的智能物体，现在本土互联网公司已经开始了这一领域的研究。
海通证券（600837）研报表示，智能制造引发的投资机会有望持续。互联、集成控制、智能生产、数据处理、产品创新五个核心环节均蕴含着巨大的投资机会，射频识别、物联网、传感器、机器视觉、智能机床、云计算、3D打印、可穿戴设备、汽车电子等9大行业均有望受益。
安信证券分析师表示，在主管部门的大力推动下，行业内企业开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力，未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。
佳讯飞鸿:走向云端，智慧调度新模式落地
维持“增持”评级和目标价60元。公司公告中标武汉铁路局“电务多媒体维修管理系统”项目，该项目以智能化现场作业执行管理平台软件系统为主体，拉开了公司“云端”服务战略序幕。我们维持2015-2017年EPS至0.39/0.59/0.88元，另因静默到期外延预期增强，维持目标价60元及“增持”评级。
“云端战略”助力调度设备到调度服务的演进。市场认为佳讯飞鸿（300213）是一家以提供铁路调度硬件设备为主的公司，忽略了公司在软件及服务平台上的积累。此次公司中标的“电务多媒体维修管理系统”项目侧重于云服务平台，可将语音、视频、图片、文字等信息应用到现场作业管理系统和终端执行系统中，提供了“云平台+终端”的新模式，也为公司后续拓展工业互联网大数据奠定了基础。同时，我们认为，公司云服务模式的搭建将更有助于降低企业成本，推动调度产品在更多行业的拓展和应用。
内生+外延战略不变，打造工业互联网龙头。前期佳讯飞鸿减少对臻迪的投资比例，市场对其外延战略有所担忧。但我们认为，此举并未改变公司整体战略:一方面臻迪作为专业无人机市场的领跑者，将获得更大的发展空间；另一方面，对于佳讯飞鸿而言，可留出部分资金“用在刀刃”上。从公司前期投资威标志远及加码军工的动作看，近年来国防信息化将是其主要拓展方向。
时点将至，市场预期强化。公司上半年3月份停牌进行重大资产重组，后改为定增并于6月份复牌，承诺6个月内不再筹划重大资产重组事项，该静默将在12月初到期，市场对其外延预期有望再度强化。
东方网力:业绩继续高增长，布局视频大数据与人工智能
视频管理与运营方面公司分别收购嘉崎智能、中盟科技、华启智能，继续加强安防解决方案在公安、平安城市以及智能交通行业中的渗透与应用。收购赛能视频后公司进入系统集成行业，并进入西安公检法市场，并联手动力盈科、爱耳目探索安防运营领域。从C端布局来看，公司以家庭机器人(Jibo)、家庭摄像机(爱尔目)等机器人与智能硬件产品为基础，结合自身视频管理与分析的技术优势，向个人用户提供家庭端的智能服务。
布局人工智能，实现从视频管理到视频大数据再到人工智能。
公司从视频管理平台起家，随着深度学习算法上的突破使得视频搜索、视频监控报警的自动化在技术上得以实现，随着安防领域硬件普及率的提升未来智能视频分析的需求将会大幅增长。公司是视频管理平台领域的龙头，未来一方面继续通过内生与外延拓展行业应用，另一方面必将会通外延补强公司的人工智能视频分析技术。
近期公司参股Jibo与Knightscope布局家庭机器人与安全警卫机器人，服务机器人主要涉及视觉交互、语音交互以及后台大数据处理，公司参股服务机器人厂商结合自身视频与图像处理技术与服务能力进入服务机器人行业，占领未来的数据与流量入口，想象空间巨大。
给予“推荐”评级预计2015-2017年EPS为0.69、1.12及1.82元，对应当前股价的PE分别为98、60及37倍，看好公司一方面通过内生与外延继续做强视频管理平台业务，另一方面布局视频大数据分析与人工智能领域，给予“推荐”评级。
巨星科技:布局光电自动化，力图产业升级
事件:非公开发行股票申请获得中国证监会核准。2015年11月19日公司发布公告，非公开发行股票的申请获得审核通过。本次预案计划发行不超过6594万股募集不超过10.33亿，用于智能机器人智慧云服务平台项目、收购华达科捷65%的股权、电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目。
公司立足工具产业，推动光电自动化升级。巨星科技（002444）的主要业务为DIY级别手工具和传统工具，97%的收入来自海外，多年的积累形成了强大的销售网络。公司志于向机光电一体化升级，并逐步拓展服务机器人领域，通过收购核心零部件厂商，逐渐向成熟机器人公司迈进。公司近两年收购的生产激光雷达巡检机器人等工业机器人的国自机器人和激光测量领域的智能工具专家华达科捷，扩充了公司的产品范围，使巨星科技从渠道强的普通工具公司，升级为光电仪表一体、低中高端产品皆有的公司。
拥有强大全球销售网络，支持后续新产品发力。巨星科技的手工具产品的规模、技术水平和渠道能力属亚洲最大、世界第五，97%以上销往海外，能绕过国内外中间商，直接销售给超过2万家的大型五金、建材、和汽配连锁超市等终端零售商。直面终端的销售网络一方面可以赢得更多的渠道利润，另一方面也可以为公司产业升级后的新产品提供一定保障。巨星科技每年有400项左右的产品研发入市，也体现了销售渠道对新产品的支持作用。公司通过收购实现升级后，预计其中低端产品仍依靠原DIY销售渠道，高端产品大部分依靠ODM方式销售。随着技术能力提升，产品线日益丰富，为公司增加未来的潜力空间，品牌的建立和转型的完成，有利于提升预期估值水平。
投资智能装备标的，协同效应可期。公司的对外投资呈多元化，智能装备领域的华达科捷及国自机器人与本部形成了较强的协同效应逻辑。华达科捷将为智能工具提供激光等领域带来强大的技术实力，国自机器人的机器人导航技术也将得到提升，而所有新产品都将凭借上市公司的研发实力、品牌优势、销售渠道、资金力量获得市场的认证，并获得产业规模上、技术上的再提升。
盈利预测。巨星科技从原有手工工具领域，通过智能工具和服务机器人等新产品的研发和未来的销售，不断的向智能装备领域进发，光电自动化的产业升级前景可观。公司的产品大多销往海外，收入在中长期受汇率影响也有一定保值空间。我们预测公司2015、2016、2017年归母净利润分别为5.51、6.54、7.54亿，摊薄EPS为0.51、0.61、0.70元，我们给予公司2016年35倍PE，目标价21.35元，给予买入评级。
GQY视讯（300076）:投资Jibo，携手世界领先社交机器人；打造年产百亿智能服务机器人企业
(一)投资Jibo，智能机器人业务获重大进展
Jibo公司为世界领先的智能家用机器人研发生产企业，核心团队来自于美国麻省理工学院媒体实验室，主要从事Jibo社交机器人的研发生产和制造。Jibo公司创始人、首席科学家CynthiaBreazeal是公认的社交机器人的先驱，其著作也被认为社交机器人领域的开创性成就。根据公司公告，Jibo机器人是世界首个具有人工智能的社交机器人，目前已进入批量化生产准备阶段；同时Jibo机器人的SDK是一个开放软件开发平台，可以让全球的机器人爱好者来开发和使用。根据公告，Jibo公司预计，2016年度其Jibo机器人销量将达58，083台，实现营业收入4，600万美元，实现利润1，350万美元。预计2017年度销量将达249，771台，实现营业收入21，631万美元，实现利润9，169万美元。Jibo公司成长性和盈利能力均极为突出。
通过本次投资，公司将参与到世界领先的智能社交机器人产品的研发、生产和制造的过程中，将进一步夯实公司在智能服务机器人上的战略部署。公司在机器人硬件和中国市场的营销策划方面具备优势，结合Jibo公司的人工智能和软件平台优势，双方将在中国市场开展形式丰富的合作。我们判断本次投资仅仅是起步，公司未来与Jibo将有更进一步的合作。同时，目前公司账面现金超过6亿元，我们认为公司未来不排除继续通过外延并购加码智能机器人业务的可能性。
(二)股权激励解锁门槛高，促智能机器人发展
公司此前发布限制性股票激励计划(草案)，股权激励共分两期。首期激励对象为40位公司核心管理、技术和营销人员，定增430万股，授予价格为12.19元/股；自授予日后锁定16个月，此后分三年按20%、30%和50%分期解锁。解锁条件为:以2014年1270万扣非净利润为基准，2016-2018各年度业绩考核指标为增长135.58%/253.37%/430.06%。
我们假设公司实现股权激励目标，则对应扣非净利润为2992/4488/6732万元，EPS为0.14/0.21/0.31元。第二期股权激励将视公司业绩，重点奖励机器人业务核心团队成员，股票来源为公司实际控制人郭启寅先生无偿提供的200万股。
鑫龙电器:收购苏州开关二厂，助力主营业务升级
主要观点:
1、收购苏州开关二厂，助力主营业务升级
苏州开关二厂专注于提供输配电设备的制造、研发与服务，主要产品为高低压开关柜、直流电源柜、高频开关电源柜等，公司深耕江浙沪地区，拥有较为全面的专业技术资质，和强大的销售团队、客户以及资源，在该区域的城市建设、工矿企业、轨交建设中扮演重要的角色，此次收购是对鑫龙电器主营业务高低压成套开关设备的有效补充，将助力公司形成了包括上游设计、中游设备制造、下游工程安装和服务等全产业链生态。苏二开净利润率、净资产收益率水平较高，公司承诺2015-2017年度实现的净利润数不低于4000万元、4600万元、5290万元，预计将有效改善公司财务状况、增强持续盈利能力。
2、顺应国家电网智能化改革
此次收购体现了公司继续紧抓国家大力发展高铁、城市轨道交通、城镇化建设、电动汽车等带来的电力行业发展的市场契机，发挥成套电器智能制造装备业竞争优势，整合输配电行业产业链，并逐步发展成为输配电产业的全业务链服务提供商的战略规划。同时，公司公告前三季度盈利水平有较大提升，预计净利润同比增长60%-100%，净利润同比大幅上涨一方面是收购中电兴发，另一方面则是公司顺应行业整体景气度提升的趋势，积极布局，快速行动。我们预计，此次收购将通过双方销售市场的协同，帮助公司进一步拓展市场，增强公司的竞争能力。
3、双轮驱动催生伟大公司
鑫龙电器收购中电兴发事宜已于今年8月落地，储能电池业务今年在国内外取得多项突破，未来公司将在传统业务全产业链拓展和国土安全业务领域实现双轮驱动，我们判断公司将在2-3年内出现爆发性成长。
4、投资建议
根据测算，考虑增发摊薄因素，保守估计2015-2017年EPS分别为0.31、0.49、0.71元，对应PE分别为47倍、30倍和20倍。倾向于认为公司具有可持续发展潜力，不排除未来业绩出现爆发性增长的可能，给予“强烈推荐”评级。
汉缆股份：高压电缆领域龙头
汉缆股份（002498）是集电缆及附件系统、状态检测系统、输变电工程总包三个板块于一体的上市公司，公司产品涉及电力电缆、电气装备用电线等五大门类、两百多个系列、近万余种规格的电线电缆产品，在国内高压、超高压电缆市场的占有率位居市场前列。
值得一提的是，汉缆股份还是国家电网、南方电网、中国石化（600028）、中国石油（601857）等国家大型企业的战略伙伴和重点供应商。今年2月和5月，汉缆股份相继中标“国家电网上海500kV虹杨输变电工程500kV电力电缆系统国际招标包Ⅱ”、“国家电网公司变电项目”等。
在特高压这一新兴领域，汉缆股份也有所突破。国网1000kV特高压示范工程的背后就有汉缆股份的身影。“公司在现有特高压产品的基础上，根据国家电网发展规划需求，积极开展相关领域的产品研发，以满足我国特高压电网建设需求。”汉缆股份董秘王正庄告诉《每日经济新闻》记者，除此之外，公司的高压超高压电缆产品已经在澳大利亚、科威特等国家得到应用。目前汉缆股份已经组建海外事业部，根据各个海外地区的实际需求，开展相关业务。
巨星科技:错杀的优质成长公司,2015 年或打开全新局面
今明两年业绩趋势向好,难得的稳健增长品种。具体分析如下: 公司采取轻资产经营模式,整体风格稳健,未来几年的增长趋势非常明确; 产品结构更优化,智能工具销售或放量,预计2015年整体销售收入或增长20%; 国内钢价维持低位、人民币升值压力减小、新产品增多,均有利于盈利能力进一步改善,预计全年净利润可能增长30%。
智能工具及服务机器人新业务快速发展,本土优质机器人公司正在成型,未来估值有巨大提升空间。我们认为,巨星科技是中国制造业少数几家、一直在产品和产业方面创新的公司,其新业务已具备成功的四大核心要素: 技术:前期公告入股中易和,结合国自机器人的充足技术储备和稳步推进的产业整合,技术实力强劲; 市场:面向美国市场,性价比优势和家居超市渠道将推动其智能产品放量; 制造:专业发展手工具业务 20余年,基础制造能力达国际水平; 品牌:目前是瓶颈,因为在欧美市场再创建一个家喻户晓的家用工具或设备品牌的难度极高,但未来存在突破的可能性。
股价调整凸显投资价值。目前公司市值约114亿元,在手现金及等价物超过12亿元(根据已公布的三季报数据),且盈利稳定增长趋势确定,投资价值已经出现。
业绩预测及投资建议:预计公司2014-16年净利润约5.5、7.1、9.0亿元,EPS分别约0.55、0.70、0.89元/股,对应PE 分别为21、16、13倍。维持"推荐"。长江证券（000783）
锐奇股份:机器人样机启动
利润符合预期,收入增长较慢:基于稳定的订单需求,公司外销业务平稳并略有增长,2014 年1-9 月份,公司外销业务实现销售收入2.9 亿元,同比去年同期增长6.94%;国内方面,公司加强内销渠道建设的效果开始显现,内销业务销售收入2.3 亿元,同比去年同期增长19.78%。1-9月份,公司实现营业总收入5.2 亿元,同比上升12.28%;实现归属于上市公司股东净利润4870 万元,较上年同期上升12.58%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4027 万元,较上年同期上升33.11%;实现营业利润4629 万元,同比上升30.88%。
工业机器人进展顺利,样机启动:公司拟将机器人产品及应用方案推广到电动工具产业配套行业,以此提高产业配套能力,提升产业配套的效率、品质,降低配套成本,进一步优化公司的供应链,巩固公司的现有业务的持续发展。
公司短期业绩依然靠主业支撑:公司机器人产品现阶段主要是公司自身的样品测试及应用,短期内难以形成大批量的对外销售,对公司业绩不会产生较大的正面影响。短期内,依然开拓、巩固公司主营业务稳步增长。
募投项目进展顺利,已实现收入:浙江锐奇负责实施的高等级专业电动工具产业化项目一期4#、5#、6#厂房基建工程已基本完成、交付并办理竣工验收。前期储备的生产管理人员、技术人员、一线生产人员、行政人员等团队已陆续就位并进入到验厂、调试及小批量生产阶段。截至9 月底,该项目已实现营业收入1120 万元。长城证券
京山轻机:批文尘埃落定,迈向新的辉煌
我们认为公司工业4.0的核心标的之一。从我们产业链调研了解到,三协在自动化领域确实有自己核心竞争优势,其给德赛做的自动化线,已经处于全球领先水平。除了原有的德赛电池（000049）线外,公司项目储备较多,目前在手订单充裕,且多为优质大客户。此外,公司也有意向开拓产品类型,未来有可能在无人机领域率先突破,前景广阔。公司是市场中少见的精密机械制造的成套自动化解决方案供应商,擅长设计制造基于精密制造和装配的,由精密定位、在线自动光学检测、工业机器人、柔性高速机械手、高速传输和集成控制组成的闭环柔性自动线。其难度远高于一般机器人系统集成企业。例如公司设计的自动槟榔分拣加工生产线,运用了多台公司自主研发,具有自主知识产权的AOI(光学自动检测)装置。彻底解决了槟榔因大小不同而带来的分拣分拣、槟榔剖分时的对称性、产品加工完成后的成品检测等问题。
该装置是基于光学原理来对加工中的产品进行检测的设备,是近几年刚刚兴起的一种新型测试技术。该装置的研发和使用,解决了一直以来困扰柔性自动生产线研制的产品在线检测的问题,真正实现了柔性自动线的全闭环。三协产品的应用不仅可以摆脱这些领域对劳动用工的约束,而且可以保证产品的稳定性和可靠性,提高对市场需求的响应速度,提升企业形象,甚至可以改变行业格局。n 人口红利消失、产业结构调整促使自动化装备需求旺盛。随着世界科技的发展,发达国家已经把核能技术、微电子技术、激光技术、生物技术和系统工程融入了传统的机械制造技术中,工业制造的集成化、智能化、网络化、柔性化将成为未来发展的主流。我国经济增长方式也从依靠廉价劳动力逐渐转变为依靠创新和技术发展,而自动化装备生产替代在这种转变中起着至关重要的作用,是提升效率、提高产品可靠性、填补劳动力需求缺口的重要一步。齐鲁证券
三丰智能:收入快速增长,毛利率略有提升
按照最新收盘价计算,对应的动态市盈率水平分别为19倍、15倍和13倍,首次给予公司“增持”的投资评级。(天相投资)