家装行业爆发在即 概念股迎投资机遇

【摘要】2017年将是家装行业爆发元年近年来家装行业稳步增长，根据中国建筑装饰协会统计，2015年建筑装饰行业总产值3.4亿元，同比增长7.6%，而住宅装饰业总产值1.74亿元，同比增长10%，家装行业增速高于整个装饰行业。处于地产后周期的

专题：投资 、家装行业 、家装 、钢结构 、亿元

2017年将是家装行业爆发元年 

近年来家装行业稳步增长，根据中国建筑（601668）装饰协会统计，2015 年建筑装饰行业总产值 3.4 亿元，同比增长 7.6%，而住宅装饰业总产值 1.74 亿元，同比增长 10%，家装行业增速高于整个装饰行业。处于地产后周期的家装行业发展空间主要依赖于新建住房装修和存量住房改善装修两个方面。

东北证券（000686）认为，对于新建住房装修，2017 年三四线城市房地产销售前景乐观，这将为新房装修市场提供足够的空间支撑；另一方面，即使在新建住宅销售寥寥的一线城市，大量二手房交易和潜在的家居改善需求都将带来存量房改善装修市场的显着提升。由此东北证推断，家装行业将在 2017 年迎来爆发式增长。

装饰逐季改善，看好家装放量

2016 年，装饰板块收入和业绩增速均逐季提升；回款方面，较去年同期有所好转，整体收现比有所提升。公司层面，大多数企业营收和净利均实现增长，除江河集团（601886）(-5.68%)、洪涛股份（002325）(-4.30%)、奇信股份（002781）(-1.51%)、宝鹰股份（002047）(-0.56%)和亚厦股份（002375）(-0.35%)增速为负外，其他企业均实现了收入的正向增长，其中全筑股份（603030）、瑞和股份（002620）、东易日盛（002713）、广田集团（002482）分别增长 52.68%、 33.89%、 32.85%、 26.25%，金螳螂（002081）(5.07%)、弘高创意(14.19%)、建艺集团（002789）(14.75%)实现了相对较小幅度的增长。目前，各家正积极发展家装业务，在多轮准备成熟之后，业务放量可期，看好金螳螂。

PPP模式的益处在园林板块展现的淋漓尽致

受益于 PPP 模式的应用，园林板块的业绩明显改善，回款也有改善，垫资比例下降，资金压力减少，随着 PPP项目的不断落地，以及特色小镇等增量的产生，相关公司业绩有望继续保持高增长。另外，部分园林公司积极拓展业务、推进转型，谋求多元化发展，重点推荐棕榈股份（002431）、东方园林（002310）、铁汉生态（300197）、文科园林（002775）、岭南园林（002717）等。

基建央企订单增速高，但在业绩上体现仍需时日

2016 年受国内投资及一带一路战略影响，基建央企业绩实现增长。基建央企毛利率多下降，但净利率普遍提升，垫资比例有所下降，回款好转。稳增长压力仍在，一带一路战略推进成效显着，未来仍将继续推进，基建央企业绩增长确定性高。