LNG重卡产量激增 产业链设备有投资机会
【摘要】根据工信部合格证产量统计，LNG重卡2月产量4119辆，同比增长927%,LNG重卡产量上涨势头延续并有加速趋势。
根据工信部合格证产量统计，lng重卡2月产量4119辆，同比增长927%，1-2月累计产量6950辆，同比增长482%。这是LNG重卡产量连续第7个月增长，上涨势头延续并有加速趋势。
一、LNG重卡销量可望持续提升
限超推升重卡需求，LNG重卡经济性胜出。去年8月开始交通部严格治理超载、华东五省及河南开始执行国V排放标准及煤炭市场补充库存叠加作用，导致重卡需求大幅提升。下半年以来，重卡销量一直保持增长态势。
产油国联合限产推动油价中枢上行至50-60美元/桶区间，导致油气价差拉大，天然气的经济型凸显， LNG重卡销量提升显著快于柴油重卡。虽然近期受美国原油库存上升影响，油价有所回调，但我们判断，原油库存上涨是对未来油价上行的应激反应，考虑美国能源政策及页岩油产业发展，油价不具备长期下行条件，油气价格“剪刀差”仍有进一步加大趋势。
LNG重卡销量提升具有可持续性。根据我们草根调研，治超以前重卡普遍超载50%以上。也就是说，严格治超将产生50%运力缺口。我国目前重卡保有量550万辆，按照使用率70%计算，仍有192万辆的缺口。我国2016年上半年重卡销量34万辆，按此计算，至少需要2年半才能弥补治超缺口。此外，年后我国各地基建项目陆续开工也带动重卡需求不断走强。我们判断，重卡增长行情仍将延续，LNG重卡经济性显著，有望继续高速增长。
二、LNG重卡经济性测算
测算1：一辆柴油重卡百公里耗油40升，柴油价格6.5 元/升，则百公里燃料费用260元;一辆LNG重卡百公里耗气45立方米，LNG价格折合3.5元/立方米，则百公里燃料费用也只有141元，比柴油重卡节约燃料费用119元。假设重卡每年行驶里程15万公里/年，LNG重卡将会节约燃料费用17.85万元，LNG重卡比柴油重卡价格高10万元，即LNG重卡不到一年就可以收回多付成本。
测算2：一辆柴油每升9181大卡，价格6.5 元/升，则1万大卡的燃料费用是7.07元。LNG每公斤12200大卡，3.5元/立方米，则1万大卡的燃料费用仅2.87元，是柴油费用的41%。
三、投资建议
LNG重卡销量连续激增带动设备需求持续旺盛，推荐富瑞特装（300228）(LNG车载气瓶龙头，积极完善产业链)，建议关注中集安瑞科(优质燃气装备制造商，全产业链受益龙头)，厚普股份（300471）(CNG/LNG 加气站设备龙头企业)。