银行：板块防御配置价值凸现 荐4股

专题：银行 、商业银行 、金融 、防御 、配置

我们认为央行本次上调政策利率的动作旨在抑制商业银行过度信用扩张,打击监管套利,落实金融去杠杆,并不是普遍意义上的加息信号。虽然商业银行资金成本上升,但实际利率水平仍要看整体资金供给的情况。对商业银行而言,由于资本成本上涨,意味着利差的收窄,因此对净息差影响偏负面,对净利润的影响也是偏负面。但央行的金融去杠杆行为,有助于降低宏观金融风险,创造稳定的金融环境,客观上有利于商业银行的稳健经营。

从估值看,当前银行板块2016年加权平均市净率0.89倍左右,2016年加权平均市盈率6.39倍左右,银行板块的防御配置价值凸现。个股上,给予招商、浦发、南京、宁波银行（002142）推荐评级。