16个月暴涨近40%！资产荒背景下的分级A赚钱神话将终结？

专题：16个月暴涨近40%！资产荒背景下的分级A赚钱神话将终结？

分级A作为低风险品种，能够在短短16个月内，获得将近40%的收益，既有股债跷跷板效应的影响，也有分级产品设计带来的下折利好，更有资产荒背景下机构资金价值发现的估值回归，这三者造就了分级A的收益神话。但持续高溢价交易数月后，上周分级A迎来了调整，趋势是否正在发生改变？

16个月暴涨近40%！

资产荒背景下的分级A赚钱神话即将终结？

“作为从2013年开始参与分级A的老持有人，今年一季度市场反弹后，我的分级A账户就一直保持在3成以下仓位，没想溢价到史上高位了，分级A还能涨，实话说，一年多来这波分级A的上涨，我猜到了开头，却完全猜不到过程和结尾。”一位分级A投资的“老司机”刘生(化名)跟记者坦言，就像2015年5月份，完全看不懂分级A动辄10%以上的折价率为何能持续几个月，目前持续溢价交易的分级A也让他看不懂。

“谁能想到呢，一个低风险品种，持有一年居然可以获得超过30%的收益。”刘生感觉，过往一年多分级A投资有点像“神话”，美得不像是真的。

2015年二三季度 股灾中的“避风港”

自去年6月份以来出现的三波股灾，对于分级B来说，是持续的交易量萎缩，以及数次集中的下折潮和巨亏。而对于分级A的铁杆粉丝来说，A股巨大的波动却给他们带来丰厚的收益。“2015年7月到9月，不到3个月的时间里，投资分级A不需要很强的择时能力，想要赚取20%的收益并不难。由于盘中波动很大，一些盘感更强的投资者，在几个品种中腾挪，盈利幅度可以超过30%。”一位分级A的投资者邵佳(化名)告诉记者。她2015年6月份股灾之后把股票账户悉数清仓杀入分级A，之后并没有盯着可能下折的分级A做轮动，而是盯住1只流动性较大的品种在盘中反复炒作，到了9月份，6月份她在股票上的亏损基本上已经弥补过来，期间收益率超过25%。

“从股票到分级A，投资思路完全不一样，可以说截然相反，很多股票投资盈利颇丰的投资者总是存有牛市思维，总想抄底，而分级A投资则要完全相反，只有对股市较为悲观的人，才能拿得住分级A，不然套利赚个5%就心满意足地走了。”邵佳说，她主要是在牛市里被连续下跌吓破了胆，不想再担惊受怕了，投资分级A虽然盘中波动大，但相对来说存在折价，始终属于低风险品种，对于股灾中惊魂未定的她，分级A就是“避风港”，敢于把大部分资金都放在里面。

在股灾中的更多分级A投资者，则更愿意追逐可能出现的下折机会，实际上，由于当时市场波动大，动辄“千股跌停”，市场关于“牛市还在不在”的争论也很激烈，数波“下折潮”的出现，让一些追逐下折的资金尝到甜头。“我参与过三波比较大的下折潮，盈利最好的那波，折算下来一周能赚5%~7%，但等到今年1月份那波股灾，参与下折的资金越来越多，感觉想抢到肉是不可能了，只能啃啃骨头。”深圳的一位金融从业者告诉记者，他发现，很多私募、公募的量化投资者也在参与分级A的投资，他们盯盘盯得紧，资金量也比散户大，从去年年底开始，想要在盘中找到可能下折分级A的好买点，越来越难了。

2015年四季度 资金悄悄离开分级A