债市周评：资金面总体平稳 收益率变化不大

专题：收益率

本周资金面总体平稳，央行在公开市场净回笼1500亿元，债市收益率变化不大。

中国外汇交易中心公布的数据显示，9月9日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.1%，较2日涨2BP，7天回购定盘利率收报2.3%，较2日跌10BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内涨跌分化，1周品种最新报2.3765%，较2日涨0.75BP，2周品种报2.517%，较2日跌3.8BP.

中诚信国际董事总经理张英杰表示，本周7天期以内资金较前一周稍显紧张，更长期资金仍保持平稳充裕。截至本周五，隔夜和7天期Shibor较上周五小幅上行，更长期限Shibor均小幅下行。此外，本周现券交易仍较活跃，日均成交量近六千亿元。

本周央行公开市场净回笼1500亿元，此外，结合MLF(中期借贷便利)到期1232亿元，央行9月7日对15家金融机构开展MLF操作共2750亿元，其中6个月1940亿元、1年期810亿元。分析人士称，央行此次超额续作MLF不仅意在对冲到期的MLF，也意在部分对冲公开市场资金净回笼。

张英杰认为，随着节日临近，跨节资金需求量或有提升。预计在多方面因素的影响下，短期内信用债收益率或继续面临窄幅震荡调整。

中信证券首席固收分析师明明认为，在货币政策稳健中性的背景下，债市资金成本仍将上升。同时，国内经济稳健复苏、财政有望持续发力，而海外加息预期发酵，无论从基本面、政策面还是资金面来看，近期债市都面临一定调整压力。