机构偏爱喝酒吃药 创业板成业绩增长急先锋

专题：创业板 、机构

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演绎近两个月的2016年“中报大戏”正式落下帷幕。与一季度类似，上半年A股公司整体依然呈现出增收不增利的现象。值得注意的是，在主板公司业绩表现依然平平下，中小创公司却维持着高增长态势。

上市公司整体业绩滞涨明显

数据统计显示，上半年两市2881家A股公司累计实现营业总收入145732.84亿元，同比增长3.3%；创造归属母公司净利润13716.57亿元，同比下降3.68%。结合一季度数据，可以发现A股公司在二季度单季整体业绩实现环比增长15.81%。

具体来看，在剔除环球印务、玲珑轮胎、中国电影等今年6月份以来刚刚上市不久且没有一二季度单季业绩数据的新股，有可比数据的2873家公司在二季度单季实现营业总收入76007.04亿元，环比一季度增长了9.28%，创造归属母公司净利润7352.42亿元，环比增长15.81%。环比一季度的表现(营业总收入环比增长-15.2%、净利润环比增长33.11%)，在二季度营业收入增速加快的同时，净利润增长速度却明显放缓。其实，对于二季度营业收入出现大幅增长的现象，基本符合了长期以来A股市场的传统规律，即一季度受元旦、春节假期影响，工作时间相对减少，营业收入的增长通常会相对较弱并出现下滑，到了二季度，随着企业开工季的到来，上市公司在经营上往往会加速运作，从而会导致二季度的营业收入在环比增长上总是要相对其他季度表现更佳。

在二季度净利润变化上，和营业收入变化不同的是，除了受公司景气度影响外，利润的构成中还包含了一些非经营性收益的存在，而这些因素变化也使得企业净利润的增减会更加依附于二级市场的股价走势，从而使得净利润变动幅度更加分化。从历史数据来看，上半年通常是上市公司利润增长的高峰期，一二季度净利润的环比变动总会实现较快的增长，而到了三四季度，净利润环比则往往会以下滑示人。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-09-02

创业板成三大板块中业绩增长急先锋

统计数据显示，虽然上半年上市A股整体呈现出增收不增利的现象，但在细分板块上，创业板公司上半年的整体增长却是最“抢眼”的，中小板次之，主板垫底。分析其中原因，可以发现主板中采掘(行业业绩从去年同期的333.58亿元下降至今年年中的-26.89亿元)、非银金融、机械设备等行业的业绩下滑拖累了整体主板中报业绩的增速，而中小创中，通信、计算机、农林牧渔、军工、传媒等行业上市公司占比较高，这些板块的中报业绩比较亮眼，直接带动了中小创整体中报业绩的高增长。

以三大板块中业绩增长最高的创业板为例，板块中516家公司营业总收入和净利润分别相比2015年同期增长了34.19%和49.21%，即使是剔除温氏股份(温氏股份去年11月借壳上市之后，其净利润额占了创业板总体的28.39%，单家公司的影响过大)影响，余下公司整体营业总收入和净利润也相比2015年中期分别增长了33.41%和29.94%。