燃料电池核心部件国产化提速

国外燃料电池产业即将步入商业化阶段。中国燃料电池汽车产业虽然起步较晚，但依托“863”计划和“十一五”节能与新能源汽车重大项目，技术取得长足进步，2016年从产品验证进入到部分城市试点阶段，行业发展正在提速。

技术进步、国产化和规模化，是燃料电池系统成本降低的必要条件。国内技术与国外先进水平相距十年，正在快速追赶中。质子交换膜国内基本实现产业化；石墨双极板技术国内已经成熟，金属双极板是未来趋势；催化剂国内有小规模生产，超低铂或无铂是研发重点。辅助子系统中，供气系统的空压机主流技术是螺杆压缩机和涡旋压缩机，国内尚无成熟产品。目前国际主流汽车厂商均采用70MPa储氢瓶，国内基本掌握35MPa储氢瓶制造技术，目前正在推进70MPa储氢瓶的研制工作。

高额补贴政策支持燃料电池汽车核心技术国产化。《新能源汽车推广应用财政支持政策》规定到2020年，燃料电池车补贴为20~50万/辆且不退坡，可覆盖国外燃料电池乘用车售价的40%；《中国制造2025》、《能源技术革命创新行动计划》和《战略性新兴产业重点产品目录2016》重点支持燃料电池汽车关键零部件的研发。

建议关注燃料电池系统供应商以及核心零部件供应商。1.燃料电池系统供应商：巴拉德动力(燃料电堆龙头，美股)、PLUG动力(燃料电池系统集成，美股)、大洋电机（002249）(参股巴拉德动力)、上海汽车(控股新源动力)、江苏阳光（600220）(参股上海神力)；2.燃料电池系统核心零部件供应商：雪人股份（002639）(控股空气循环系统供应商OPCON)、汉钟精机（002158）(拥有空气压缩机以及氢泵技术储备)、京城股份（600860）(70MPa车载氢瓶研制成功)。华泰证券（601688）肖群稀