网红投资：从全球第一网红Pewdiepie看网红投资逻辑

Pewdiepie是全球关注度最高的视频网红，对中国网红发展有借鉴意义。

Pewdiepie为瑞典人菲利克斯谢尔贝格在Youtube的昵称。其游戏视频创建于2010年，目前为全球关注人数及点击率最高的视频作者。总关注人数将近5000万人，视频上传两天可超过300万点击。其视频产量不到Youtube总量0.01%，广告效益却达总值1%。凭借强大影响力，

Pewdiepie吸引了内容公司迪士尼、孵化公司MakerStudio以及各式产品争相合作。

中国网红产业将于2016年突破580亿，视频网红为个中翘楚。根据CBNData的“2016中国电商红人大数据报告”，2016年中国网红产值将达580亿，超越中国电影（600977）总票房的440亿，也影射中国网红与电影明星黄金交叉的可能性。中国网红发展最早由文字展现，演变成如今的视频模式，其中2015年影响力前10的网红有4位视频网红，并且以PAPI酱为最大黑马。然而参照Pewdiepie的精良制作，我们预计中国视频网红将持续改善特效、剪辑等后期制作，使内容更吸引人、传播能力更强。

网红以及网红孵化公司为投资风口。在网红产业的初始阶段，包含在线平台、网红以及变现平台皆呈现高速增长。然而在互联网人口红利逐渐消退之下，整体市场的增速将缓步下滑，跑马圈地以及抄袭模仿的时代已然告终。网红连接了消费需求、商品供应以及各式平台的关键角色，实为核心关键，然而传统依赖颜值的直播视频网红可复制性高，将遭到持续性的淘汰替换，未来将以独创IP或是专业后制呈现有趣内容的网红胜出。因此，能够将市场上少数的专业网红群聚捆绑并藉此培育专业网红供应的企业，也就是所谓网红孵化器，将成为关键投资标的。

投资建议：我们认为网红概念股中，上游平台将进入一连串整并的战国时代呈现大者恒大。投资人可将眼光投射到网红以及有实力将网红群聚的企业。南极电商（002127）拥有丰富的供应链生态管理，技术和运营优势，以“明星港商城”打造网红经济，并且近期与韩国MUMUInc网红孵化器进行战略合作，布局网红经纪公司以孵化网红及网红品牌，贯通产业链中下游。也可关注投资爱克里里以及穆雅斓的飞博共创。

风险提示：在线视频需求意外出现停滞。