申万宏源：把握“野蛮人”敲门下的投资机会
举牌潮起，相关投资机会再获关注。申万策略曾在2015年年底发布《“野蛮人”敲门,下一个被险资举牌的会是谁？——事件驱动型选股策略之一》中对A股举牌的历史情况和超额收益、险资频频举牌的原因以及险资举牌股的一般特征作了系统性梳理。近期，随着恒大举牌廊坊发展（600149）和万科事件的发酵，市场对举牌关注度剧烈升温，仅上周以来万科A和廊坊发展分别取得了27.6%和55.8%的绝对收益。板块龙头个股赚钱效应带动下，地产板块上周以来也取得了5.8%的超额收益。在本篇报告中，我们一是从举牌交易成本的角度发掘了一条新的和举牌相关的投资机会，二是将可能被险资举牌的标的池作了更新。
维度一：从举牌成本角度，如果举牌方举牌后一段时间没有赚钱甚至亏钱，为了平衡亏损，一般来讲，这种公司后续市值管理的诉求比较强。我们统计了2015年以来被举牌，且复权后的现价较成本交易均价至少折价15%的公司，按折价率排序，这些公司是东华科技（002140）、荣华实业（600311）、上海家化（600315）、新世界、东湖高新（600133）、飞亚达A、金路集团（000510）、成都路桥（002628）、*st生物、真视通（002771）、恒顺众昇（300208）、*st山水、全新好（000007）、华鑫股份（600621）、设计股份（603018）等。
维度二：未来有潜力被举牌角度。一般而言，险资举牌和私募/个人举牌的选股动机明显不同，私募/个人更倾向于举牌后进行重组等相应的资本运作，对小市值业绩不佳公司格外青睐，险资则偏好大市值蓝筹股，我们这里仅预测可能被险资举牌的标的池。我们用第一大股东占比是否小于30%，前十大股东占比是否小于50%，市值是否大于70亿PE 是否小于40，PB 是否小于2，2015年现金分红率是否大于15%，所属行业是否为银行、医药、地产、化工、商贸、食品饮料、公用事业等传统行业中A 股还没有被险资举牌的公司量化打分，筛选后重点推荐伊利股份（600887）、豫园商城（600655）、三峡水利（600116）、华邦健康（002004）、赛轮金宇（601058）、特变电工（600089）、美好集团（000667）、金科股份（000656）、华发股份（600325）、东阿阿胶（000423）、吉林敖东（000623）、北京银行（601169）、重庆路桥（600106）、威孚高科（000581）、晨鸣纸业（000488）、华联股份（000882）、海航投资（000616）和大众公用（600635）等18家公司。