债券基金二季度减仓债券

【摘要】季报显示，截至二季度末，债券型基金平均债券仓位为110.99%，较上季度末下降了2.68个百分点。而在2015年二季度末的时候，债券型基金平均债券仓位曾高达125.63%。 (广州日报)

专题：债券

资产荒下，今年以来，低风险资金涌入债市避险，债券收益率大幅下行，部分市场人士开始对后市行情心存谨慎。据公开信息，公募债券基金经理在二季度整体降低了债券投资仓位，并同时大举调整了持债结构，增持利率债、减持信用债，规避信用风险。

今年上半年，受经济基本面复苏预期、资金面紧张以及信用风险事件影响，债市在4月份经历震荡行情。近期，得益于避险情绪升温和流动性宽松预期，债券市场呈现回暖走势。

然而，公开信息显示，公募债券基金经理在二季度整体减持债券。季报显示，截至二季度末，债券型基金平均债券仓位为110.99%，较上季度末下降了2.68个百分点。而在2015年二季度末的时候，债券型基金平均债券仓位曾高达125.63%。

债基增持利率债减持信用债

从不同类型的债券基金看，中长期纯债基金平均债券仓位为117.05%，较上季度下降了3.01个百分点；混合债券型一级债券基金平均债券仓位为114.58%，较上季度下降了3.25个百分点；混合债券型二级债券基金平均债券仓位为100.35%，较上季度下降了1.87个百分点。

在整体减仓的同时，基金经理大举调整持仓结构。以各券种投资市值占债券投资总市值的比例看，企业债券在券种配置中依然占据主导地位，占比57.1%，但是比今年一季度下降3.6个百分点，而国债和金融债的配置比例有所增加，分别比一季度末提高0.88个百分点和3.35个百分点。

收益预期应调降

从基金经理的观点看，债券市场的收益水平或再难以达到前两年的水平，但中长期牛市的基础仍在。

“近年来，中国经济进入换挡期，GDP增速逐年下行，国内经济的基本面也决定了债券市场的低利率环境。随着经济增速的减缓，通胀中枢逐步下降，在货币政策宽松的背景下，债市长牛的基础仍在。”上投摩根岁岁丰定期开放债基拟任基金经理唐瑭表示。

从全球角度来看，今年全球政治经济风险因素增多，英国“脱欧”将引发新的国际政治风险，全球金融市场波动加大。全球的避险模式驱动，会使资金向债券市场流动。