沪指缩量震荡考验3000点 黄金板块领跌两市
【摘要】收盘播报，沪指缩量震荡微幅收涨，险些失守3000点，黄金板块领跌。
沪指今日延续震荡态势，盘中最低下探至3003.29点，险些失守3000点大关，最终微涨0.1%结束一天交易，报3015.83点。两市成交量继续萎缩，合计成交4917亿元。行业板块涨跌互现，黄金股领跌两市。
本周分析师观点依旧存在分歧，其中，海通荀玉根认为目前行情只是正常获利回吐：本轮行情上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进。债牛意味着偏松的政策逻辑未被破坏，股市上涨窗口仍开着，市场新热点正在孕育中，如国改、高送转等。兴业王德伦判断7-8月仍然是做多窗口：本轮“吃饭”行情，本质是风险偏好提升推动的反弹，行至右侧，难免有波折，短期调整并不意味行情就此终结。7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束，未来数周大概率仍是反弹窗口期，但长江证券认为，市场短期向下，应规避调整风险。
东北证券：全球宽松预期波动，关注结构性机会
东北证券表示，欧洲央行召开议息会议，由于之前英国央行按兵不动，而欧元区货币政策已经处于负利率状态，增加了欧央行对进一步降息的顾虑。但近期欧洲数据不佳以及英国脱欧影响持续展开导致欧央行宽松只是时点问题，欧盟委员会最新发布的评估报告称英国退欧可能导致欧元区明年GDP增速减少0.25至0.5个百分点，导致英国明年GDP增速减少1至2.75个百分点。议息会议前后汇率市场波动有所增大，上周人民币汇率表现整体稳健，为避免快步贬值导致人民币贬值预期强化，引起资金快速进出，人民币在英国脱欧发生后出现的快步贬值可能告一段落。
关于市场走势，东北证券表示，存量博弈下，市场已经达到区间震荡的上轨，继续向上突破需要增量资金入场，否则短期调整压力增大。本周美日议息会议召开，市场对宽松政策的预期可能出现波动。市场格局还是处于存量资金博弈等待切换到增量资金行情的状态，板块间主要体现为轮动切换而非趋势性变化。
投资机会方面，国企改革是下半年政策面重点之一，包括混改、员工持股等是未来主要看点，市场关注度逐渐升温，继续推荐；全面二孩政策推行半年以来，北京等地新生儿数量超预期，下半年这一政策效力将进一步显现，相关行业板块将受益。另外，推荐关注量子通信、车联网等主题性投资机会。
华泰证券：步履蹒跚期，建议坚定配置消费股+供给侧改革煤炭
华泰证券表示，上周金融市场出现两个值得重视的变化：一是超长债收益率快速下行，同时伴随超长债与长债的期限利差迅速缩窄；二是前期市场一直讨论的商品与债券同涨的背离得到修正，结果商品向下债券向上。这两个变化对于A股的启示是：第一、在宽松预期没有加大的背景下金融机构预期回报率进一步下行，意味着我们在中期策略报告中提到的A股形成趋势性上行所需要同时满足的“资产荒+风险偏好上行”仍只满足第一项，风险偏好的重建取决于投资者对于中国企业长期盈利能力和改革政策信号的看法发生变化，目前仍然需要耐心等待；二是尽管资产荒加剧和无风险利率下行的边际效用递减但仍将对A股的估值水平形成支撑作用。
华泰证券指出，近期债市交投聚焦超长债，需求上升、收益率快速下行，与长债之间的期限利差迅速收窄、流动性折价得到修复，金融机构的配置需求最终驱动债券市场中的估值洼地——超长债被抹平，原先鸡肋的超长债大幅补涨的背后反映了两大因素：1)资产荒正在加剧，进入下半年金融机构应对考核的配置需求被动加大；2)但资产荒并不意味着风险资产的配置需求上升，宽松预期未上升的背景下超长债补涨表明金融机构的预期回报率仍处于下行周期。对应A股市场中，类超长债的权益类板块，在当前机构投资者的配置需求和预期回报率下行中将更容易获得增量配置并间接对A股形成支撑，比如电力、食品饮料、交运(港口、公路、铁路、机场)等。