牛市急先锋的券商股这轮反弹为何却哑火了？

专题：牛市急先锋的券商股这轮反弹为何却哑火了？

每一次牛市，券商总是最受益的行业。不但业绩可以借助牛市的力量爆发式增长，券商股也往往在牛市中备受追捧，为投资者带来一场财富盛宴。

但今年夏天，券商股似乎有点沉闷。尽管上证指数1月见底2638.30点之后反弹超过10%且目前站稳了3000点关口，但券商股依然不温不火。除今年上市的新股第一创业(002797)外，其余绝大部分仍在跟随大盘，未能重现以往牛市或者反弹周期时的超高弹性。

历史经验：券商股先于大盘启动且涨幅更大

从A股市场历史来看，券商股在反弹中往往充当急先锋。如果遇到大牛市，其启动时间更是常常早于大盘，牛市初期的涨幅也远超指数。

最近的一次大牛市就充分说明了这一点。2014年11月，沉寂多年的券商股突然爆发。巨无霸中信证券在短短两个月时间内，从12元左右起步(前复权价格)，到2015年1月7日，上涨超过185%，并在时隔近九年之后创出历史新高。而彼时的上证指数，仅仅从2400点关口上攻至3400点附近(2014年11月1日至2015年1月7日)，涨幅还不到40%。

而在更早的2006~2007年股改带来的大牛市中，券商股的涨幅更加惊人。

同样以中信证券为例。2005年年底，按照后复权价格，中信证券收于每股7.02元。2007年11月5日，中信证券创出当时历史高点159.63元(后复权价格)。区间涨幅高达19.61倍。对应上证指数，即使从最低点998点到最高点6124点计算，涨幅也不过5倍多一点。

多只券商股走势弱于大盘

今年5月以来，大盘重拾升势，但券商股走势却相对大盘并不出彩。

具体而言，在A股市场目前25余只券商股中，只有8只个股自6月以来涨幅超过10%。涨幅第一的是新股第一创业，上涨幅度达到42.67%。有11只涨幅低于同期上证指数涨幅的4.72%。西南证券和兴业证券两只因投行业务被暂停而备受关注的个股则分别下跌5.90%和2.28%，为板块中唯一下跌的个股。