近三成募资“补血”还债 龙宝参茸资金紧张IPO被疑圈钱

【摘要】筹谋上市的龙宝参茸股份有限公司本次募投项目中，用于“补血”和偿还银行贷款所需的资金占募资总额的比例接近三成，加之多份重要资产对外抵押，龙宝参茸IPO被指意在圈钱。(大众证券报)

专题：近三成募资“补血”还债 、龙宝参茸资金紧张IPO被疑圈钱

筹谋上市的龙宝参茸股份有限公司(下称“龙宝参茸”)本次募投项目中，用于“补血”和偿还银行贷款所需的资金占募资总额的比例接近三成，加之多份重要资产对外抵押，龙宝参茸IPO被指意在圈钱。

现金流风险+多项抵押

龙宝参茸主要从事人参、西洋参、冬虫夏草等传统名贵中药材的重要饮片的加工、销售与野山参的种植。根据招股说明书，龙宝参茸拟登陆中小板，本次拟公开发行不超过2667万股的新股。据了解，2013年、2014年和2015年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-136.25万元、-2608.09万元和544.32万元。

该份数据显示，2013年和2014年经营活动现金流量净额为负数，尽管2015年经营活动现金流量净额为正，但总体仍较低。龙宝参茸方面对此解释说，这与公司所处行业特点和业务规模的快速扩张相关。

此外，资金吃紧的问题还体现在公司的对外抵押物上。具体来看，龙宝参茸除以建筑物、土地使用权等资产进行抵押外，还用“龙宝”商标使用权向银行进行了贷款质押。

由于公司销售的主要产品为“龙宝”品牌的中药饮片和中药材，因此，如果公司未能偿还到期债务，将面临无法继续使用已质押的商标，这对公司的生产经营构成重大不利影响。

近三成募资还债、“补血”

据龙宝参茸介绍，其未来重大现金支出主要为募投项目的资本性支出，募投项目主要通过本次公开发行股票募集，资金拟投资于“龙宝参茸GMP生产厂房扩建项目”、“龙宝参茸营销网络优化技术改造项目”、“补充流动资金”和“偿还银行贷款”4个项目，需要募集资金约39808万元。

记者注意到，补充流动资金计划使用募集资金6000万元，偿还银行贷款计划使用募集资金5000万元。这意味着用于 “补血”、还债所需的资金，便占据IPO募资额度的27.63%。

此外，龙宝参茸募投项目之一的“龙宝参茸GMP生产厂房扩建项目”，是计划在现有厂房的西侧，新增用地106亩，新建厂房1万平方米，并配套其他办公设施。该项目总投资估算为13209万元，其中建设投资为10809万元，而其余的2400万元资金，依然为资金流动所用，龙宝参茸称这部分募资为“铺底流动资金”。