非农虽超预期 加息概率仍低——美国6月非农数据点评
非农虽超预期，加息概率仍低——美国6月非农数据点评
事件：北京时间7月8日晚间，美国劳工部公布数据显示，6月美国新增非农就业28.7万，失业率升至4.9%，劳动力参与率升至62.7%。我们的观点是：
6月非农虽超预期，难掩就业整体疲弱。美国6月新增非农就业28.7万人，创8个月新高，远超市场预期的18万。但5月新增就业下调至1.1万，平均来看近三月新增就业不足15万，近期美国就业整体依然疲弱。就业数据公布后黄金一度暴跌1.8%，但最终依然收涨，美元指数也反应平平。
罢工因素消除、服务业回升。6月非农就业增加主要来自于酒店休闲(5.9万)、教育健康(5.9万)、专业与商业服务(3.8万)等服务业领域，信息业因罢工因素消除，增加4.4万。美国6月劳动力参与率回升至62.7%，失业率微升至4.9%.
年内加息概率仍低。6月英国公投脱欧后，美元指数飙升对美国经济和通胀回升均将有冲击，欧洲市场不确定性增加也为全球经济复苏蒙上阴影，尽管6月非农超预期，但可持续性仍待观察。最新联邦基金利率期货显示，美联储7月加息概率依然为0，9月和11月加息概率也仅从5%升至11%，12月加息概率仍在30%以下，年内加息概率仍低。
宽松延续避险升温，黄金国债依然保值。英国脱欧震动全球，或引发连锁反应，意大利正成为新的风暴眼，年底美国大选可能也是黑天鹅，16年避险情绪注定升温。联储年内大概率按兵不动，全球宽松延续，黄金国债仍是资产保值避风港。
具体来看：
第一、6月非农虽超预期，难掩就业整体疲弱。
美国6月新增非农就业28.7万人，创8个月新高，远超市场预期的18万，但“靓丽”的数据依然难以掩饰美国就业市场的整体疲弱。首先，从总量走势来看，美国新增非农就业整体是在减少的，三个月移动平均值从去年12月28.2万的高点一路下滑至当前的不足15万，5月非农数据也从3.8万被下调至1.1万。其次，从结构上来看，根据劳工部对家庭的调查结果，6月新增非农就业中，55岁以上的老年人口就占了25.9万，占比90%，25-54岁之间人口仅2.8万。而事实上，老年就业增加、中青年就业减少的这一趋势从08年金融危机时就已开始。所以近期美国就业整体依然疲弱，就业数据公布后黄金一度暴跌1.8%，但最终依然收涨，美元指数也反应平平。
第二、6月非农大增主因是罢工因素消除、服务业回升.