六大机构论市：7月有望迎来反弹 下半年是进攻窗口

【摘要】机构分析认为，进入到7月份后市场进入到一个相对安全期，其一，去年再融资解禁的压力在5、6月份已经释放很大一部分抛压；其二，A股未纳入MSCI指数和英国脱欧公投的靴子已经落地，加之美国经济数据相对不确定性，美联储加息又会一拖再拖，三季度有望成为最佳进攻的时间窗口。

专题：机构论市

上证指数在6月30日以2929.61点收盘结束了上半年行情。伴随着下半年行情的开启，A股市场趋势将朝着什么样的方向发展？什么板块会成为7月乃至下半年最值得关注的主题？哪些行业中最有可能孕育出新的机会？对此，来自券商、私募的6位市场人士纷纷发表了他们的观点。

谨慎派

国金证券策略分析师李立峰：

下半年指数区间在2700-3100点

国金证券分析师李立峰对于接下来市场行情的观点相对谨慎。他指出，从市场结构特征与机构行为来看，2016年上半年资金离场的速度快于指数下跌的速度：指数未创前期新低，融资余额却接近新低。随着潜在解禁股份的到期，二级市场维持净减持的局面，新股按节奏发行：年初至今，1-6月新股共发行超过70只，募集资金超过400亿元。中小市值表现突出，二季度期间，中小市值(100-500亿区间)的标的跑出了超额收益，同时李立峰指出，根据相关的反馈，预计二季度机构投资加仓了白酒、电子、有色、电气设备、家电，减仓了机械、传媒、建材建筑等。“下半年‘存量行情’的特征依旧，对‘标的市值’的选择尤为在意。诸多‘悬而未决’事件使得我们不得不承认的是：场外增量资金不会入市，这至少会制约着市场向上的高度。”李立峰表示：“整体来看，下半年市场风险释放之后方能孕育希望，但前提是‘风险释放’，下半年指数区间2700-3100点。站在当前时点(2900点)，还未经历这样一个‘风险释放’的阶段，我们不认为当前提前抢跑是好的策略，耐心等待市场下跌后的机会可能更为合适。”

从投资策略的角度，他认为宏观的复杂性决定了A股行情的反复，由此导致投资策略的多样性。一方面，对于偏好于“博反弹，青睐高β板块”的投资者，建议的是博反弹可以适当参与；另一方面，对于低频交易投资者，建议采取“以守代防”策略，耐心等待市场底部的出现，或在三季度中后段。

行业配置方面，李立峰提出了四条战略性配置意见：第一、金融+消费，如券商、银行、白酒、家电等；第二、建议逢低布局符合产业趋势，由需求驱动的相关产业链，如无人驾驶、人工智能、新能源汽车产业、半导体产业等；第三、建议积极关注由改革落地所带来的相关投资主题，如深港通、供给侧改革、国改等；第四、选股策略：次新股策略。

浙商证券策略分析师戴方：

A股下半年将继续震荡

随着英国脱欧的结束，中国股市也为之震荡，6月市场在震荡中前行。浙商证券策略分析师戴方预判2016年下半年A股市场震荡格局延续，预判上证综指核心运行区间为2800-3200点。