三维度解构定增 选出好股票的窍门在这里

【摘要】对于上市公司实控人或大股东来说，通过二级市场小幅增持是可以的，想大批买入就不现实了。大股东或实控人买入自家股票是要公告的，因此还没等买够，股价可能早就被推上去了，加上总盘子有限，所以大股东想大笔买进的话，一般多选择参与定向增发。(每日经济新闻)

专题：三维度解构定增 、选出好股票的窍门在这里

对于上市公司实控人或大股东来说，通过二级市场小幅增持是可以的，想大批买入就不现实了。大股东或实控人买入自家股票是要公告的，因此还没等买够，股价可能早就被推上去了，加上总盘子有限，所以大股东想大笔买进的话，一般多选择参与定向增发。

之所以要搭控股股东或实控人包揽定增股的便车，是因为赚钱概率较大。

下面，每日经济新闻从三个维度揭开挑选大股东大笔吃进的定增股技巧。

维度一：定增是否成功实施

一个定增方案从发布到最终实施，要迈过很多关卡。如需董事会通过、股东大会通过、发审委通过、证监会核准并拿到批文，有些甚至还需要经过反垄断审查或商务部批准等。在这个过程中，除了发审会上的“惊险一跃”外，还有下调定增价及终止定增等险滩，都是投资者需要了解的。

定增方案即使已经上报发审会，也存在上市公司主动撤回的可能。如果没被撤回，紧接着就是发审委能否通过的问题了。据统计数据显示，2014年度定增方案未被发审会通过的上市公司，有丰原药业、京蓝科技、凯瑞德、诺普信、博深工具、嘉麟杰、赞宇科技、千山药机、旋极信息、联创股份；2015年度则有*ST兴业、盛屯矿业、金城股份、法尔胜、恒信移动。截至2016年度5月底，定增方案未被发审会通过的上市公司为三联商社和唐人神。当然比起定增顺利通过发审会的公司，未通过的是极少数。

维度二：定增价背后的博弈

一个定增方案，不仅包括定增价格、定增数量、募集资金总额及投向等，对认购对象的分析十分重要。因为仔细考量的话，定增价的形成过程，说白了就是博弈。

第一种情形：警惕实控人或控股股东不参与的定增项目。

这时候实控人或控股股东和中小股东是处于同一战线的，存在两方面的博弈：一是老股东和定增股东之间的博弈；另一方面是定增机构之间的博弈。在前一种博弈中，对于老股东来说，定增价当然是越高越好——同样融资额度下，定增价越高，发行新股的数量就越少，对老股东所持股份的摊薄程度越低；在后一种博弈中，当然是出价高的机构才能抢到定增股。无疑两种博弈都指向一种结果：相对高的定增价。