资金面压力加大 不排除降准对冲
短期资金价格全面上升。上周银行间隔夜、7天、14天、21天和一个月回购利率分别上升1.9、19.7、62.0、7.5和8.9个基点，至2.05%、2.55%、3.40%、3.43和3.09%。R007五日、十日和二十日均值分别上升6.0、2.6和0.5个基点，至2.43%、2.40%和2.40%。Shibor全面上升，隔夜、7天、14天和一个月Shibor分别上升3.0、2.5、4.6和2.6个基点，至2.04%、2.37%、2.78%和2.89%。
在公开市场上，央行连续十六周每个工作日均进行逆回购操作，于周一到周五分别进行了1700、1100、1500、600和1700亿元的7天逆回购投放，共计6600亿元，当周逆回购到期2500亿元。上周央行没有开展MLF操作。整体来看，上周流动性呈现净投放，规模大幅增加。英国意外退欧以及年中因素均加大了资金面的压力，央行大量投放流动性进行对冲。本周逆回购到期资金6600亿元，英国退欧后续影响、月度缴税和MPA季度考核等因素仍将继续加大短期资金压力，预计央行将继续加大净投放力度，甚至可能降准。
利率债收益率短端微升，中长端下降。1年期国债收益率较前一周微升0.2个基点，至2.40%，10年期国债收益率较前一周下降5.7个基点，至2.88%。1年期和10年期国开债收益率较前一周分别下降2.7和4.0个基点，至2.63%和3.23%。从金融债的期限利差来看，上周10年期与1年期金融债利差下降1.3个基点至59.97个基点。5年期AAA票据收益率下降 6.9个基点，至3.47%。 5年期AAA票据信用利差下降1.6个基点至0.76%。珠三角票据直贴利率和长三角票据直贴利率均较上周下降0.5个基点，票据转贴利率与上周持平。新发行产品、债券投资信托和其他投资信托收益率分别下降54.6、2.5和58.0个基点至6.75%、6.45%和7.08% ，权益投资信托收益率与上周持平，于6.50%。
两融余额回升。截至6月24日，沪深两市融资融券余额为8349.66亿元，周环比上升0.10%。其中，两融余额占A股流通市值为2.38%，较上一周下降0.01个百分点；两市融资买入额占A股成交额比例为8.79%，较前一周下降0.16个百分点。
上周人民币小幅贬值，美元指数回升。截至6月24日，美元兑人民币即期汇率报收于6.6148，较前一周贬值0.40%；美元兑人民币中间价收于6.5776，较前一周升值0.34%；离岸美元兑人民币收于6.6378，较前一周贬值0.62%。CNY日均成交量205.07亿美元，较前一周下降42.29亿美元。上周美元指数上升1.37%至95.44，主要因为英国公投退出欧盟。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数，截至6月24日，二者分别为95.22和95.27.SDR指数和CFETS指数较前一周分别下降0.42%和0.55%。