“黑天鹅”砸出黄金坑 兴业证券：择机布局“吃饭”行情

【摘要】兴业证券认为脱欧事件对A股造成的短期风险情绪的冲击调整将有利于7、8月份“吃饭”行情的空间。脱欧对中国的实质影响较小，英国的出口也仅占中国出口的不到3%，外商直接投资有限，风险情绪释放后更应布局。(投资快报)

专题：吃饭行情

本年度最大的“黑天鹅”事件非昨日英国脱欧莫属。受英国退欧公投结果影响，全球股市哀鸿遍野，国内外期指市场陷入苦跌，英镑创出30年来最大跌幅，日经指数期货触发熔断，欧美市场暴跌。虽然公投结果显示脱欧阵营获胜，但法律上如何执行还是 “处女秀”，即便退欧也需一个时间表。虽然英国退欧这只“黑天鹅”已经飞来，但对中国经济及股市的影响也并非只有负面。

今年最大“黑天鹅”——英国脱欧

根据最新公布的投票结果显示，在此次英国退欧公投中，支持脱离欧盟的票数突破16835512，得票率达到了52%，从而表明脱欧派获得了胜利。

英国脱欧带来的恐慌继续发酵，周五下午，欧洲股市血雨腥风，英国、法国、德国等多个国家主要股指重挫近10%，银行股成为重灾区，其中英国巴克莱银行重挫30%，德国德意志银行跌18%，苏格兰皇家银行跌34%，法国兴业银行股价大跌25%。

在汇率方面，英镑也是遭到重挫，随着投票结果的逐步明朗，英镑对美元的汇率狂跌超9%，至1985年以来的最低点，同时也创造了30年来一天内最大跌幅。

意外的脱欧结果，对前期上涨的英股、欧股、美股和港股形成较大打击，不少分析认为，包括A股在内新兴市场股市也会受到打压。A股的压力主要通过汇率、流动性和情绪上来传导。以原油为代表的大宗商品也将遭到抛售，但黄金由于其避险属性受到青睐。

脱欧如何执行还是“处女秀”

虽然公投结果显示脱欧阵营获胜，但法律上如何执行还是一个“处女秀”。有分析称，英国退出欧盟的过程需要至少两年时间，有分析认为这个过程甚至可能持续至英国下次大选时，即2020年。

公投结果如果去留比例接近，国会决定留下的可能性还是有的。公投在英国宪法下性质不明，很有可能就是玩耍一下。现在结果都不可测，因为这也是英国法下相关问题的处女秀。

英国退欧事宜极其复杂，并不是一个公投结束就完了的。英国法是双轨制，其签署的Lisbon Treaty(欧盟公约)在没有国内法批准纳入前对英国没有约束力。目前，European Community Act 1972批准了公约在英国法下的实施，而European Union Act 2011 补充了相关内容和公投要求。但EUA下公投效力一直有争议，目前有待观察。无论如何，如果英国要脱欧，需要先废除ECA 1972，而废除ECA只能由国会通过新法。