拆解万科重组“局中局” 华润为何突然醒来？

专题：万科

万科涉及多个重要股东参与的“重组大战”似乎正在陷入一场僵局。

6月18日，万科披露拟发行股份购买资产预案，拟向深圳地铁集团(下称深铁)发行28.72亿股购买其所持的土地项目公司前海国际100%的股份，按照15.88元/股的拟定发行价计算，此次交易总价高达456.13亿元。

但对于上述决议是否获得董事会通过，公司管理层和大股东华润集团则各执一词。

21世纪经济报道记者发现，伴随着双方隔空辩论，去年底的“万宝大战”至今的各方利益诉求也在渐渐浮水；而在深铁“介入”和华润“守土”下，并购方案细节的决定也将对相关方带来不同影响。

而在现实博弈层面，深铁并购案能否顺延至股东大会，而去年底成为万科第一大股东的宝能又将如何出牌，则为这场防御式重组埋下了不确定性。

定价悬疑

万科重组这场大戏发展至今，华润对收购深铁土地资产计划的质疑，主要表达于发行价和购买方式两处细节上。

“华润的异议不来自于交易对手方的遴选，它也认可土地资产的优质性，但对这个价格和购买方式并不满意。”一位接近华润集团人士表示。

据预案披露，万科拟对深铁的发行价确定为15.88元/股，即根据停牌前60个交易日的93.61%来确定。