华讯方舟借壳上市注水 溢价834%重组资产年考“不及格”

专题：华讯方舟

在经过7个月的停牌后，2015年4月7日晚间，恒天天鹅(现更名华讯方舟)终于抛出了重组方案，拟置入控股股东华讯方舟全部军事通信及配套业务，并将原有传统业务置出。在公司投资者刚刚称赞完恒天天鹅重组后华丽转身为军事通信配套业务供应商，却没有想到在该资产注入后的第一年公司就未达到预定的业绩目标。

公告显示，公司2015年度盈利预测和实现情况差异金额为7671.34万元。据了解，由于注入资产的差异过大，造成华讯方舟披露的年报业绩与公司业绩快报和业绩预告出现重大差异。

华讯方舟证券部相关人士向《证券日报》记者解释原因称，由于公司子公司南京华讯在发货时间出现偏差，导致财务报表出现跨期确认收入。

此外，公司还解释称，公司主要客户受相关客观因素影响业务短期停滞，从而导致公司整体销售收入下降并影响拟置入资产的经营业绩。

对于上述解释，有注册会计师向《证券日报》记者提出质疑称，如果公司发货时间出现偏差导致财务报表出现跨期确认收入，尤其是在业绩相差如此之大的情况下，公司为何不在年报披露前发现并进行调整？

注入资产溢价834%

回顾华讯方舟的借壳上市之路，早在2014年，公司因原有业务盈利动力不足而公开拍卖控股权，公司的公开拍卖最终“圈定”华讯方舟以5.94元/股的价格受让中国恒天和恒天纤维合计持有的恒天天鹅29.8%股份。此后，公司的控股股东由中国恒天变更为华讯方舟，实际控制人变更为吴光胜。

据重组方案显示，此次拟置入资产为华讯方舟持有的军事通信及配套业务相关的资产及负债，具体为华讯方舟(母公司)全部军事通信配套业务相关的资产及负债及南京华讯100%股权、成都国蓉100%股权。

此次交易的拟置入资产预估值为16.5亿元，增值率为834.37%。为了提高重组效率，华讯方舟(母公司)全部军事通信配套业务相关的资产及负债(含或有负债)整合进入南京华讯后再置入恒天天鹅。

值得注意的是，华讯方舟近几年出现了跨越式发展。据公告披露，2011年公司实现营业收入仅4579.17万元，2012年营业收入突增至4.59亿元，2013年大幅增长为24.98亿元，2014年在基数已经很大的情况下依然实现营业收入46.14