绿能宝频遭质疑：实物融资租赁还是变相自融？

【摘要】根据绿能宝母公司——阳光动力能源互联网股份公司(Solar Power Efficiency Internet，下称“SPI”)公布的2015年度财报，2015年SPI实现营收1.9亿美元，创下最近五年新高。与此同时，其净利润亏损也由2014年的519.6万美元扩大至1.85亿美元，同样创下其上市后的亏损新纪录。(中国经营报)

专题：绿能宝频遭质疑：实物融资租赁还是变相自融？

面世一年之后，伴随母公司的连年亏损，屡陷自保自融争议的绿能宝再次遭到外界质疑。

根据绿能宝母公司——阳光动力能源互联网股份公司(Solar Power Efficiency Internet，下称“SPI”)公布的2015年度财报，2015年SPI实现营收1.9亿美元，创下最近五年新高。与此同时，其净利润亏损也由2014年的519.6万美元扩大至1.85 亿美元，同样创下其上市后的亏损新纪录。

作为SPI斥资5亿美元打造的一款理财产品，绿能宝在业内首创“互联网+光伏产业+融资租赁”模式，但因其部分产品的承租人与绿能宝本身存在关联性，外界关于绿能宝涉嫌自融的质疑声音一直此起彼伏。如今，母公司的连年亏损，加之融资租赁方面法律的缺失，对绿能宝的质疑声音又开始不断出现。

“合规经营是我们平台运营的底线”，面对诸多质疑，绿能宝方面向《中国经营报》记者回应称，绿能宝隶属于商务部监管，在相关条款中允许关联交易。绿能宝解释称，其融资租赁逻辑是基于实物的委托融资租赁，有别于传统的P2P模式。

连亏三年

根据本报此前的报道，SPI原本是美国的一家光伏产业链下游企业，主要从事电站运营和EPC业务。2011年，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(下称“江西赛维”)发布公告称，以约3300万美元的价格收购SPI公司70%股份。彼时，曾贵为中国新能源首富的彭小峰还是江西赛维的掌舵者。

2013年6月，江西赛维负债逾200亿元，严重资不抵债。次年，中银国际海外投资机构Apollo Investment Asia Limited向法院提请彭小峰个人破产。

败走江西赛维后，彭小峰以SPI作为主要平台进行光伏二次创业。今年1月19日，SPI成功通过美国场外柜台交易系统(OTCBB)以初始价格每股18.90美元转板登陆纳斯达克股票市场。

不过，尽管成功转板纳斯达克，SPI依然难以扭亏。记者梳理其近年财报发现，2013~2015年，SPI年度净利润亏损分别为3224.4万美元、519.6万美元和1.85亿美元。这意味着SPI三年已经累计亏损约2.2亿美元。财报显示，截至2015年年底，SPI营运资本缺口为8000万美元。此外，2016年SPI将有大量债务到期。

绿能宝方面向记者回应称，SPI亏损主要是公司今年年初上市，包括大量员工期权激励、上市费用和项目拨备等，按照美国会计准则一次性非现金运营成本的会计处理。绿能宝一名内部人士表示：“彭小峰董事长接手SPI不足两年，而SPI之前的运营已有十多年，之前的历史包袱与现在并无关系。”