外媒：冲关MSCI若成功投资A股也需冷静

【摘要】A股纳入MSCI(美国明晟公司)新兴市场指数的预期尚未兑现，不少资金却已蠢蠢欲动。5月的最后一个交易日，A股迎来久违的放量大涨。

A股纳入MSCI(美国明晟公司)新兴市场指数的预期尚未兑现，不少资金却已蠢蠢欲动。5月的最后一个交易日，A股迎来久违的放量大涨。作为全球最大的指数编制公司之一，MSCI明晟预计将在本月晚些时候决定是否接纳中国内地上市的股票(A股)。一年前，外界曾普遍猜测A股将被MSCI明晟接纳，但后者却出乎意料地决定搁置这一决定。

中信策略团队表示，去年额度分配程序、资本流动的限制、权益的所有权界定等成了A股进入MSCI的“绊脚石”。但“中国监管层在过去的一年时间内开展了大量工作，大部分问题已经解决，这大大增加了今年A股被纳入MSCI的几率。”假设A股被以5%的权重纳入，将直接影响被动型资金(占1/6)，也就是220亿元人民币或直接流入A股。一旦全额纳入，将吸引万亿人民币的增量资金。

华尔街日报观点认为，从理论上讲，如果A股被纳入MSCI明晟基准指数，将意味著有更多机构投资者会出现在以散户为主的A股市场上，同时也意味着，将有数十亿美元追踪MSCI明晟指数的基金涌入。如果完全被纳入，A股将在MSCI明晟新兴市场指数中占五分之一权重。根据高盛(Goldman Sachs)估算，大约有1.5万亿美元资产(包括主动和被动型)正在追踪该指数。

也正因为如此，过去一年来，中国一直在努力消除MSCI明晟提出的种种担忧。今年2月，通过扩大投资额度和放松资本管制，中国政府力求使外国投资者能更容易进入本国市场。

上周五，中国沪深两个交易所发布了停复牌监管指引。在去年夏天股市崩盘的高峰期，两市有一多半股票停牌。这一惊人现象令投资者对必要时能否及时离场感到担忧。

而中国在MSCI明晟即将做出决定前采取的这一行动，已让一些人相信A股可能会被接纳。高盛将A股纳入指数的可能性从4月份预计的50%提高到目前的70%。资金正在流入A股ETF，周二，中国股市出现了近三个月来的最大单日涨幅，一定程度上受到纳入预期的推动。

但投资者应该对这股热潮持谨慎态度。即使MSCI明晟决定接纳A股，最初的影响也会很小：正式纳入的时间可能会在一年后，即便到那时，在最初阶段，A股的权重可能也只有完全纳入时的5%。估计与最初纳入有关的资金流入将不到一天的平均成交额。

此外，还存在投资者希望入手什么股票的问题。就内地和香港两地上市的公司而言，其A股比H股溢价35%。比如中国最大的石油企业中国石油天然气股份有限公司的A股就比H股溢价63%。在香港和美国上市的中国公司股票已纳入了MSCI明晟指数。