百亿外资蜂拥入市 低估值蓝筹成“香饽饽”

专题：百亿外资蜂拥入市 、低估值蓝筹成“香饽饽”

就在基金经理昨天还纷纷看空时，A股在今日迎来放量突破，上证综指大涨逾3%，创业板指涨幅逼近5%。随着连续两周“羊肉串”行情的结束，震荡还是突破的争论再次燃起。

事实一次又一次证明，底部总是悄然来临，但又后知后觉。较为确定的一点是，进入“熊市”后，估值已经成为买方更为关注的一个层面，这代表安全边际与交易成本，此前有券商喊出低估值“抱团取暖”，即是从侧面来印证当下环境下估值之重要性。

估值是否触底

不同的市场行情估值对股价的刺激作用也是截然相反。牛市时，估值越高股价涨的越快、涨的越高，到了熊市，估值越高股价跌的越快，估值越低则跌的越少。目前来看，一些个股的价格跌到了最高时的三分之一甚至更低，从估值水平来看，有些甚至跌到了2500点以下的位置。

《第一财经日报》记者分别统计了2015年6月上旬与2016年1月底两个“牛熊”阶段的低估值板块的估值情况，非银金融市盈率之差为3.4倍，建筑装饰板块是2.2倍，公用事业板块是2.1倍。

广发证券的一份研报指出，金融服务、铁路运输、食品饮料、房屋建设这四个行业的绝对估值和相对估值水平都处于或接近历史底部，虽然市场已经历了三轮“股灾”，其实大部分行业的估值水平还处在均值附近。

“一种可投资的情形是上市公司估值水平低于目前价值，比如由于受制于行业估值压力，上市公司估值水平下降，但公司业绩却保持连续盈利。”一位卖方分析人士指出，这样的公司即有买入的价值。

“如果是估值低的话，买入放那儿就不用管了，就像巴菲特一样，关键是判断估值到底低不低，这是大前提。与2012年、2013年与2014年的创业板、中小板的历史估值相比，目前还是有一段距离的。”上海一位“奔私”的基金经理则向本报表示。

当下市场上的一种声音是高估值股票的估值下移现象开始出现，估值重估对高估值小票的影响不可谓不大，这个时候业绩的重要性就开始体现，目前基金经理也更加注重对有业绩支撑标的的研究，对高估值小票的追捧成为过去式。

2013年以来，随着成长股的不断走高，“大小票”的估值差价不断拉大。近日来，随着监管政策转向严控一级市场套利及某些特定行业的并购重组，中小创的估值有望得到收敛。