招商轮船出资3.819亿美元投资VLOC项目

【摘要】招商轮船(601872)5月30日晚发布公告称，2016年5月30日，招商局轮船下属China VLOC Investment(中国超大型矿砂船投资有限公司)与工银金融租赁有限公司控制下的马绍尔群岛籍全资子公司VLOC Maritime Holdings Limited(下称“VMH”)在北京签署合作协议，共同投资VLOC项目。(中证网)

专题：招商轮船

招商轮船(601872)5月30日晚发布公告称，2016年5月30日，招商局轮船下属China VLOC Investment(中国超大型矿砂船投资有限公司)与工银金融租赁有限公司控制下的马绍尔群岛籍全资子公司VLOC Maritime Holdings Limited(下称“VMH”)在北京签署合作协议，共同投资VLOC项目。

根据公告，VMH下属VLOC Maritime Mashall Limited(以下简称“标的公司”)系工银租赁投资经营40万吨级VLOC的资产平台，该公司已从淡水河谷(国际)有限公司(下称“淡水河谷”)收购了4艘二手VLOC，并于2015年12月3日签署了铁矿石长期运输协议(COA1).2016年4月8日，标的公司又与淡水河谷签署了铁矿石长期运输协议(COA2)，约定由标的公司新造10艘VLOC为淡水河谷提供长期的铁矿石运输服务。标的公司根据该协议要求分别与中船重工集团和扬子江船业签署了4艘和6艘40万吨级VLOC的新造船协议。标的公司目前拥有VLOC及VLOC订单共计4+10艘，总投资共计12.73亿美元。经招商轮船与工银租赁协商一致，由China VLOC Investment认购标的公司增发的股份，投资金额为3.819亿美元，认购完成后将拥有标的公司30%股份。上述4+10艘VLOC均与淡水河谷签有20-27年铁矿石长期包运合同。

公告表示，协议正式生效后，招商轮船预计将取得良好投资收益，具体业绩贡献取决于项目实际进展情况。招商轮船认为此项投资符合上市公司发展战略和干散货船队战略转型的需要，可望为上市公司干散货船队在风险可控的情况下提供稳定的回报。

中金公司近期发布的研报表示，2016年市场油轮运力交付加速，供给增速将加快至6.6%，但大部分新船在下半年交付，因此对运价的大幅影响将反映到2017年。此外油价波动将支撑运输需求。今年以来，虽然VLCC TD3航线的平均运价同比下滑8%至5.7万美元/天，但仍能给船公司带来丰厚回报。该研报认为招商轮船将在运价高点增加长期期租合约的比例，减少未来的运价波动风险。2016年该公司油运船队约18%的运营天锁定在3.9万美元/天，预计能保证约5亿元盈利；而该公司的LNG到2019年每年将贡献约3.1亿元盈利；而14艘VLOC将带来约2.9亿元盈利。且该公司仍有可能继续参与到亚马尔项目和淡水河谷的运输项目，进一步增加稳定盈利的比例。业内人士分析，考虑到标的公司与淡水河谷签有20-27年铁矿石长期包运合同，此次投资VLOC项目预计将对上市公司未来业绩形成积极影响。