宏良股份三大硬伤冲击新三板：资金链紧张 涉嫌票据造假

专题：宏良股份

三年前全国第三大皮料生产企业甘肃宏良皮业股份有限公司(以下简称“宏良股份”)冲击IPO，却在一只脚迈入A股门槛时被紧急叫停，原因是被举报涉嫌财务数据造假。三年后公司选择二度冲击资本市场，只不过这次选择的目标是新三板市场。

与三年前相比，此次登陆新三板的主承销商仍为华龙证券，而公司的基本面情况并未有太多的好转。宏良股份极为罕见的在风险提示中直言自己存在“违反了《票据法》的相关规定”，不仅如此公司的存货和应收账款比之前金额更大、资金链更加紧张，再加上逾期的贷款和官司，宏良股份此次冲击新三板能否最终如愿？

三大硬伤

5月16日，宏良股份公开转让书出现在新三板审查公开信息当中，从公开转让说明书来看，再次冲击资本市场的宏良股份，公司治理情况仍不理想。仅凭短期债务沉重、部分资产被查封且涉嫌票据造假“三大硬伤”，就让人为其冲击新三板捏了一把汗。

从公开转让说明书看，宏良股份短期债务负担沉重，截至2016年2月末，挂牌主体短期借款10.42亿元，其中3.76亿元已经逾期未偿还。此外，公司资产负债率为53.87%，流动比为1.78，速动比为0.6，流动比、速动比较低，短期偿债能力具有一定的风险。转让说明书中表示，公司目前正与债权人协商展期和重组，但仍有可能存在未来到期借款无法按时偿还的风险。

此外，宏良股份高负债导致每年的利息支出也是一笔庞大的负担。从公开转让说明书看，2014年末、2015年末和2016年2月末，公司的借款余额分别为11.82亿元、10.03亿元和10.81亿元，上述期间的利息支出分别为1.19亿元、1.14亿元和1502.17万元。

宏良股份还在风险提示中称，2014年度、2015年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3.14亿元、-2.05亿元，实际上除了未知的2013年，2009年至2015年宏良股份每年经营现金流净额均为负数。对此公司解释称，“主要是由于近年来公司发展迅速，存货(90%以上是原料皮和半成品)及应收账款占用流动资金较多所致。”

值得注意的是，已有部分债权人对公司发起了诉讼。2016年1月，中经信投资有限公司因债权纠纷起诉宏良股份及股东李臣、朱治海与马德全。请求偿还本息及违约金合计1.06亿元。

此诉讼法院已经受理并发布民事裁定书，裁定冻结宏良股份及股东李臣、朱治海与马德全银行存款，并在银行存款不足的情况下查封宏良股份在安徽阜阳仓库中的存货牛蓝皮395垛共285490张。并于2016年1月26日交给原告中经信投资有限公司代为保管，保管期限为2016年1月26日至2017年1月25日。目前，本案正在审理中。

此外，宏良股份还可能涉嫌票据造假问题。宏良股份在公开转让说明书中坦言，其报告期内存在无真实交易的票据融资行为。公司在报告期末有应付兰州银行白银路支行承兑汇票1.4亿元。相对应的是公司存在白银路支行保证金7000万元，另有175000张蓝湿皮作为抵押，抵押权人为兰州银行白银路支行。