你以为跨界定增被全面叫停了？其实并没有

专题：你以为跨界定增被全面叫停了？其实并没有

两周前，一则证监会已叫停涉及互联网金融、游戏、影视、虚拟现实四行业上市公司跨界定增的消息刷爆了所有投资者的朋友圈，即便后来证监会在新闻发布会上澄清再融资和并购重组政策没有任何变化，但市场对于并购重组可能存在的监管红线并没有放松预期。

不过，从近期证监会并购重组审核的情况来看，传闻中的“一刀切”叫停跨界定增的情况并没有出现，有投行人士表示，当前监管对于跨界定增并非全面叫停，而是采取“一事一议”的原则，对于容易被热炒的概念标的资产从严审核。

跨界定增并非全部叫停

上周五，利欧股份、升华拜克的跨界重组均获得证监会审核通过，这打破了此前市场上有关四大行业跨界定增被叫停的传闻。

利欧股份此前发布的公告显示，利欧股份拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买智趣广告100%股权。据了解，智趣广告主要为游戏、金融等行业客户提供媒体资源整合与投放、精准营销等一系列数字营销服务，主要客户群体集中于互联网游戏行业，而利欧股份目前主业为微、小型水泵和园林机械制造和销售，2014年起涉足数字营销领域。

这一宗跨界并购在5月政策尚未明朗的关键时期吸引着市场的眼球。5月20日，利欧股份并购重组有条件过会，在证监会的审核意见中，并购重组委要求利欧股份结合标的公司2016年1-4月业绩实现情况，补充披露2016-2018年业绩预测的合理性。

中投证券分析师张镭表示，利欧股份定增顺利过会，打消了市场疑虑，近期市场对跨界并购担忧颇多，即使并购监管趋严，行业龙头通过横向的拓展、纵向的整合以加强产业布局的收购是企业做大做强的重要路径，也是营销行业成长的必经之路。

而就在同一天，升华拜克重组也获得了证监会通过，这进一步给出了明确的答案。升华拜克此前公告称，拟收购炎龙科技。炎龙科技是成都一家网络游戏开发商和代理商，升华拜克主营新型农药、兽药。证监会对升华拜克采取有条件放行，主要的审核意见为，升华拜克需补充披露上市公司实际控制人履行足额认购本次配套融资承诺及保证控制权稳定的具体措施，以及补充披露本次重组后上市公司战略规划、管理架构安排及整合风险等。

一位专门做并购重组项目的投行人士表示，当前对于跨界并购的监管确实在收紧，但并不是“一刀切”，而是“一事一议”，根据具体的标的情况和上市公司信披情况进行考量。总体来看，一方面对于信息披露充分的且并购重组标的定价和发展前景较为好的易获得监管层放行；另一方面，互联网金融的重组项目基本叫停了，重组标的有明显炒作特征的且成长性较差的被并购重组委拦在门外的几率很大。

审核风向稍有变化