主力价值观转变：不赚“韭菜”钱 赚上市公司钱(表)

【摘要】主力价值观转变：不赚“韭菜”钱 赚上市公司钱，24日讯，有统计数据显示，A股市场累积股息率的年度均值从1996年的0.66%提升到2015年的1.36%；A股市场累积股利支付率的年度均值从1996年的14.05%提升到2015年的24.10%，趋势向上的迹象比较明显。而东方财富Choice数据，从沪深两市中筛选出了连续三年股息率大于2%，且市净率小于2的公司。

专题：价值

在A股持续低迷、赚钱效应匮乏之际，专业观点又将目光转向了具备高分红特性的上市公司，实际上每次行情下跌寻找底部时，市场参与者探讨的是估值、净资产、ROE(净资产收益率)或者股息率等基本面指标，可见这些才是市场的“锚”。当证券市场股息率高于一年期银行存款利率时，社会上部分追求低风险和稳定收益的中长线资金就可能选择入场。

众所周知，投资股票的收益来自分红收益和股价波动收益。股价波动收益主要由股票的基本面和市场行情共同决定，存在不确定性；分红收益由上市公司经营情况、分红政策和股东共同决定，相对股价波动收益可预测性较强。

用海通证券姜超的观点来说，不再赚“韭菜”的钱，而是赚上市公司的钱。而高分红能够让中长线资金对资本市场“投怀送抱”，中国证券市场的监管层、上市公司和投资者对分红的态度是鼓励和支持的。从管理层的分红政策看，中国证券市场属于半强制分红市场，是保证分红底线和鼓励分红的市场。

而招商证券最新研究显示，进入2016年以来，以国家队为代表的长线资金也开始增持“低估值+高股息率”类型；而倾向于减持低股息率个股。

低估值+高估息率个股特征

有统计数据显示，A股市场累积股息率的年度均值从1996年的0.66%提升到2015年的1.36%；A股市场累积股利支付率的年度均值从1996年的14.05%提升到2015年的24.10%，趋势向上的迹象比较明显。

而东方财富Choice数据，从沪深两市中筛选出了连续三年股息率大于2%，且市净率小于2的公司。

数据来源：东方财富Choice数据

那么上述表格中的高估息率公司有哪些行业特征呢？上市公司研究院的观点认为，高股息率公司大多数处于相对成熟且稳定的行业。

银行和高速公路行业的公司大多属于国有垄断企业，收入来源明确，经营模式稳定。这类公司数量占A股数量比例很低，但是高股息率占比却很大。