李小加：未来十年人民币债券市场规模或倍增

【摘要】李小加指出，今年10月1日起，国际货币基金组织(IMF)将把人民币纳入SDR货币篮子，意味着人民币将正式成为一种国际储备货币，也意味着未来主要中央银行和投资者需要逐步增加对人民币资产的配置。随着内地不断提高包括股票和债券市场融资在内的直接融资比例，以及内地债券市场逐步对外开放，目前已位居世界第二大的人民币债券市场将迎来大发展。不难预见，未来十年人民币债券市场规模或将增长一倍或两倍。(中国证券网)

专题：人民币

24日香港交易所行政总裁李小加在港交所网站发表最新网志，阐述港交所定息及货币业务发展思路。

李小加指出，今年10月1日起，国际货币基金组织(IMF)将把人民币纳入SDR货币篮子，意味着人民币将正式成为一种国际储备货币，也意味着未来主要中央银行和投资者需要逐步增加对人民币资产的配置。随着内地不断提高包括股票和债券市场融资在内的直接融资比例，以及内地债券市场逐步对外开放，目前已位居世界第二大的人民币债券市场将迎来大发展。不难预见，未来十年人民币债券市场规模或将增长一倍或两倍。

李小加将港交所重点发展的三大市场业务比作“三座大山”。其中，证券市场业务发展进程比较成熟，未来将与境内外其他市场互联、互通和互动；第二座大山是商品业务，李小加形容这座大山已攀爬到一半，将来的目标是实现国际与内地联通、期货与现货市场联通；第三座大山则是定息及货币业务，目前“在山脚已完成热身，刚开始向上攀登。”

港交所“登山”的策略大致分为三步，即搭平台、发产品和互联互通，李小加认为，现在是攀登货币业务这座大山的大好时机。在定息及货币业务方面，港交所将沿着汇率产品和利率/信用产品两条主线，通过发行产品向“山顶”进发。

以下为李小加网志全文：

光阴似箭，转眼间我们已经是第三次主办人民币定息及货币论坛。大家都知道，我们的愿景是成为中国国民财富与金融资产的离岸配置中心、定价中心和风险管理中心。要想完成这一使命，香港金融市场就必须要征服股票、大宗商品和货币这三座“大山”。

二十多年前，我们就开始攀登股票业务这座大山，经过多年的历练，我们已经非常熟悉香港股票市场这座大山的地貌，如今已登至接近山顶的地方，未来我们的使命是与境内外其他大山互联、互通和互动；2012年，我们收购了伦敦金属交易所，开始爬大宗商品业务这座山，如今已经爬到了商品这座大山的山腰，将来的目标是实现国际内地联通、期货与现货市场联通；而对于货币业务这座巍峨的大山，我们2013年才初见其貌，更因为没有经验，不敢轻举妄动，这几年我们在山脚已完成热身运动，刚开始向上攀登。我们今天的大会就是聚焦货币这座大山。

可喜的是，三年之间，人民币国际化进程不断深入，人民币汇率、人民币定息和货币产品市场都发生了翻天覆地的变化。一方面，央行不断完善人民币汇率形成机制，人民币汇率从单边升值进入了双向波动时代。今年10月1日起，国际货币基金组织(IMF)将把人民币纳入SDR货币篮子，意味着人民币将正式成为一种国际储备货币，也意味着未来主要中央银行和投资者需要逐步增加对人民币资产的配置。随着内地不断提高直接融资比例(股票和债券市场融资)和内地债券市场的逐步对外开放，目前已位居世界第二大的人民币债券市场将迎来大发展，不难预见，未来十年人民币债券市场规模或将增长一倍或两倍。

另一方面，内地企业和投资者“出海”投资的步伐也在加快。内地投资者需要全球分散投资配置，包括保险公司、养老金等在内的一些内地投资者已经率先开始关注海外债券市场。不少内地企业在进行海外投资或并购时也需要发行离岸人民币债券，并管理好汇率风险。

这些变化为香港带来了巨大的机遇，也为我们攀登货币业务这座大山带来了难得的天时和地利！说到具体的登山战略，我想大致可以分为三步：一是搭平台，二是发产品，三是互联互通。