5月23日券商研报精选 10股有望爆发
宋城演艺：国际强强合作战略初露峥嵘，“国际＋科技＋网红”宋城扬帆起航
研究机构：国信证券（002736） 评级：买入
事项：
5月18日晚，宋城演艺（300144）发布公告拟以自有资金1.6亿元人民币与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENGSPACES，公司持股占合资公司的比例为80%，并拟出资1.2亿元设立全资子公司张家界（000430）千古情演艺发展有限公司。同时我们也参加了宋城集团成立二十周年媒体发布会，并与上市公司及合作公司高层就公司未来发展作了详细交流。
投资要点：
合作国际优质VR技术公司，加速打造科技宋城
首先，合作方SPACES技术国际领先，娱乐界资源丰富。根据公告及公司高管现场介绍，SPACES是美国一家以虚拟现实和混合现实为主要业务的科技公司，并已研发出一些相关的专利、硬件、软件、内容和其他知识产权。公司创始人团队来自梦工厂旗下梦想实验室原联合负责人，领导了梦工厂数百个VR和MR项目，并与美国主要的娱乐、影视公司和相关独立工作室保持着紧密合作和联系。可以看出，在VR娱乐应用领域，SPACES有着全球领先的运营经验以及开发技术，由于目前整个VR产业仍处于爆发式增长初期，上市公司与世界领先VR技术团队的合作将为公司带来最具前瞻性的发展技术，甚至有望在项目成熟后，逐步引领整个国内VR娱乐项目发展的趋势。
其次，宋城演艺在VR技术应用上与SPACES的协同性较强。首先，宋城作为目前国内客流量最大的主题公园之一，其超过2300万人次的游客体量能够为VR技术变现带来强大的流量支撑，同时，公司的线下主题公园以及演艺场所将成为满足VR技术所需的重要空间和布景，其国内领先的演艺项目也是最具代入感和沉浸感的娱乐体验场所。此外，公司旗下的六间房作为线上演艺平台，同样具备较强的VR配臵属性，日前国外最大的视频网站Youtube已经宣布将推出360度视频的流媒体直播服务，并且今年的科契拉音乐节将会有演唱会利用虚拟现实技术进行直播，由此可见，虚拟技术在直播领域的应用逐步成熟化，并将增强直播网站的交互及社交功能，给与用户不一样的虚拟现实观看体验。
综合来看，双方共同设立的合资公司主要业务将是为中国市场开发虚拟现实、增强现实、混合现实和360度体验产品，运用于VR主题公园、现场演艺、互联网视频等领域，并在国内大力发展VR主题公园和体验馆。根据相关服务协议的安排，宋城演艺将负责合资公司日常运营和推广，SPACES将向合资公司提供相关的VR、AR技术、运营服务和支持，并根据签订的相关服务协议，互相支付版权费用。因此，两者的结合在未来必将碰撞出一定火花，为公司打造科技宋城的战略布局提供有效的技术支撑。
此外，此次合作也是公司海外布局重要一步。合资公司也会将开发成熟技术推广到美国及全球其他国家和地区，并且将协助公司开发自身IP和获取美国优质的媒体和娱乐内容。由此看出，此次公司与SPACES合作事项，同样是公司海外和科技战略的开局之举。