委外资金规模或超2万亿 机构争入银行“白名单”
【摘要】利率下行的资产荒仍在持续，银行理财产品规模依然保持快速增长。随着2016年理财收益率进一步下滑，高收益资产逐渐减少，银行理财资金纷纷寻找新的投资出路，以满足客户对于相对高投资回报的诉求。在此背景下，银行理财资金委托外部投资获得迅猛发展，委外资金规模或已超过2万亿元。(中国证券报)
利率下行的资产荒仍在持续，银行理财产品规模依然保持快速增长。随着2016年理财收益率进一步下滑，高收益资产逐渐减少，银行理财资金纷纷寻找新的投资出路，以满足客户对于相对高投资回报的诉求。在此背景下，银行理财资金委托外部投资(简称“银行委外”)获得迅猛发展，委外资金规模或已超过2万亿元。其中，作为综合型资产管理机构，基金公司成为银行资金委托管理的重点机构之一。
规模或超2万亿 委外投资暗潮涌动
中国基金业协会的数据显示，截至2016年一季度末，基金管理公司管理公募规模7.77万亿元，相比去年底缩水7.39%，但基金管理公司及其子公司专户规模为14.34万亿元，相比去年底增加12.65%。同期，证券公司资产管理规模和私募基金资产管理规模相比去年底分别增加了15.48%和12.43%。
由数据可知，基金管理公司及其子公司的专户、证券公司以及私募基金的资产规模增长比例均超过10%。业内人士认为，银行委外资金扩张是这些机构规模增长的重要原因之一。
“银行委外”是指银行业金融机构委托外部投资。智信资管的研究显示，该业务在2008-2009年起步于工商银行 、光大银行等资管业务相对领先的大行，而中小型银行广泛涉足则是在2014-2015年。过去两年多时间，委外业务得以大规模发展，主要有两个原因：一是银行资产管理业务规模快速增长与可投资标的资产稀缺之间的矛盾日益突出；二是银行相关专业性人才储备不足导致的配置方式单一及投资交易能力不足。
一位城商行人士介绍，过去半年“银行委外”需求激增，源于去年下半年股市震荡加剧，投资者风险偏好大幅下降，大量资金回流银行寻求安全收益，银行普遍面临“钱太多”和“资产荒”的难题，于是越来越多的银行将理财资金和自营资金委托给外部机构管理，代替原本的非标资产，以追求多元化资产配置和相对较高的收益。其中，银行委外资金流向以债市为主。
“银行委外投资主要去向还是债市。对银行来说，资金安全和稳定的收益一直是首要目标，而债市风险相对可控，是银行资金的主要去向。”一家股份制银行资管部人士介绍，委外业务源于近年来城商行、农商行的理财、自营资金规模的加速增长，但由于这些银行自身投资团队成长无法匹配，委托投资就成为一条重要的资产配置渠道。
中信建投证券研究员杨荣分析，2016年的理财收益率将进一步下滑，高收益资产的减少及到期对理财业务利差的挤压将更明显，理财对中、高收益率资产的追逐将更“饥渴”。据其统计，2015年末，22万亿元的理财存量派生出的委外资金需求或已接近万亿元，2016年委外比例可能继续上升，结合理财规模增长，委外需求可能会达到2万至3万亿元。
申万宏源证券基于与银行有委外业务合作的主要资管机构的数据测算，银行委外规模约为14.3万亿元。而根据信托 、券商资管、基金专户以及保险资管规模计算，各渠道投向债券的规模为4.75万亿元。其中，委外资金中投向债券的规模为2.01万亿元。
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