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资金面前瞻:美联储鹰声搅动市场 弱势A股迎解禁潮

【摘要】资金面前瞻:美联储鹰声搅动市场 弱势A股迎解禁潮,回顾上周,最受市场关注的消息无疑是美联储4月份会议纪要释放出倾向鹰派言论,6月份加息预期陡然升高。受此影响,人民币汇率波动较大,贬值明显,黄金价格也有下跌。与此同时,中国股市和债市仍萎靡不振,A股市场延续了前期的低迷态势,债市受去杠杆预期影响,也在低位盘整。在此背景下,市场对后市的担忧情绪不免升温。下周市场又有些什么新情况呢?

专题:资金面前瞻:美联储鹰声搅动市场弱势A股迎解禁潮

回顾上周,最受市场关注的消息无疑是美联储4月份会议纪要释放出倾向鹰派言论,6月份加息预期陡然升高。受此影响,人民币汇率波动较大,贬值明显,黄金价格也有下跌。与此同时,中国股市和债市仍萎靡不振,A股市场延续了前期的低迷态势,债市受去杠杆预期影响,也在低位盘整。在此背景下,市场对后市的担忧情绪不免升温。下周市场又有些什么新情况呢?

资金面上看,上周央行未雨绸缪,在上一轮中期借贷便利(MLF)到期之前,就于周一注入2900亿MLF资金,使得全周流动性宽松。另外,公开市场方面,央行结束了此前连续三周的净回笼态势,全周共计投放3000亿7天逆回购资金,减去到期的2500亿,相当于向市场净投放500亿资金。资金利率上看,出14天期资金小幅上行外,隔夜和7天均有回落。

央行在资金面上的动作正印证了权威人士的言论,即货币政策不会收缩,仍是稳健的货币政策。尽管短期内全面降准降息的信号不明朗,考虑到经济基本面不佳,央行呵护资金面的态度还是毋庸置疑的。预计后期将继续通过短期的、结构化的工具稳定流动性,资金面问题无需担忧。

然而股债仍无起色。A股市场似乎进入到一个人气极为低迷的状态,成交量和两融余额不断出现地量,资金连续出逃,不过上周在资金流出量上有所缓解,此前均是千亿规模地外逃,上周净流出额为397亿。

债券市场也未能延续前期出现的好转趋势,而是进入低位盘整阶段。利率债方面,一级市场受地方债抬升而小幅扩容,新债招投标结果多数不及预期,二级市场因杠杆监管新规+美联储加息升温影响,收益率上行;信用债方面,一级市场新债供给略有回暖,但到期量扩张压低净融资,二级市场再现调整。

屋漏偏逢连阴雨。金融市场如此低迷的情况下A股市场却又将迎来一股解禁小高潮。据统计,2015年A股定增高达857次,其中602次定增发生在下半年,且发行对象9成以上都有机构投资者参与(按规定机构投资者参与定增后通常有一年的锁定期),这也就意味着,近期将迎来一波股票解禁小高潮。不过,短期来看,本周解禁压力相较上周并不大。据数据统计,本周沪深两市限售股上市数量共计42.56亿股,涉及上市公司30余家,以上周五收盘价计算,市值为569.48亿元,而上周解禁规模则高达937亿。

新股方面,下周每个交易日均有一只新股可进行申购,周一至周五可申购的新股分别是三棵树(603737)、久之洋(300516)、中国核建(601611)、沪工焊接(603131)、环球印务(002799),据记者统计,预计募资金额总计35.2亿元。

新债方面,下周共有3411.84亿元债券发行,单只发行规模在100亿元以上的有4只,包括1只国债16附息国债09(续发),规模350亿元,2只地方政府债16云南债06和16云南债05,规模分别为250亿和235亿,1只政策性金融债16农发03(增11),规模100亿。

美联储4月会议纪要公布后,6月份加息预期骤然升至30%以上。应该如何看待这一情况呢?市场分析人士告诉记者,其实美联储4月会议纪要释放出的信号,并不会直接导致其在6月份加息,尽管鹰派言论占上风,但是美联储做决策的仍然是鸽派。但这确实加大了年内加息的可能性。对中国而言,只要专注于经济基本面的恢复,政策上不对此做过激反应,市场不会出现类似年初的大幅波动,汇率的贬值、资本的外流,其幅度都将在可接受的范围内。