国企债券违约风险隐现 债务重组常态化

专题：国企债券违约风险隐现 、债务重组常态化

政府对国企债券违约问题越发重视。中国铁路物资股份有限公司拟实施的债务重组表明，中国政府对于战略重要性低，同时处于竞争性行业的国企的态度，正在发生微妙的变化。

国际评级机构穆迪对此表态认为，中央政府对国企违约容忍度的提高将促使向此类企业出借资金的境内投资者和银行更为谨慎，并由此导致相关企业，尤其是信用实力较弱的国企的融资成本上升。

穆迪副董事总经理钟汶权在接受采访时表示，中铁物资拟实施的债务重组方案，将成为解决产能过剩行业遭遇财务困境的国企债务负担问题的常态。

很显然，中国政府已经意识到风险的加剧隐忧，彭博社报道称，国资委召集部分国有企业开会，要求化解中国铁路物资当前的债务危机，维护国企债券市场信用和形象。

债券违约

在中铁物资具体的债务重组方案未公布之前，国资委的一系列举措为市场提振了信心。5月，国资委对106家中央企业发行的各类债券进行全面摸底，对即将到期的债券逐笔进行风险排查。

据彭博社报道，对于中铁物资债务问题，国资委要求对中铁物资有欠款的国有企业尽快偿还对中铁物资的欠款，以尽量保证债券到期正常兑付，并要求欠款逾期部分要在5月中旬前全部偿还。

对此，穆迪主权风险部高级副总裁Marie Diron在接受采访时表示。“中国若不进行国企改革，或有负债将会继续上升，尤其是国企杠杆率的上升和盈利能力的下降将导致不良贷款进一步增加。”

截至今年一季度，共有82家中央企业发行债券余额4.05万亿元。然而，与债券规模出现反向发展的一个现象是，债券市场发生主体级别下调数量却逐月升高。负面评级现象的增加，表明市场信用风险持续加深。

中诚信国际报告认为，国有企业及央企越来越多地出现在信用事件和级别下调的名单上，在4月份级别下调的 15 家次主体中，国有企业和央企占 7 家。