季节性旺季催热大宗商品市场 第二轮行情可期

专题：大宗商品

在经历4月底至5月初的持续下跌后，5月中旬BDI指数重启反弹模式，并带动大宗商品CRB指数联袂回升。业内人士表示，作为大宗商品走势的“风向标”，BDI指数先抑后扬，或预示着大宗商品在经历了“黑色系”风暴之后正趋于企稳回升中。

数据显示，截至5月18日，CRB指数报收185.40点，BDI指数报收642点。值得注意的是，反映全球商品期货价格的主导指数CRB指数在二季度以来上涨近10%，同期BDI指数上涨近50%。

季节性旺季催热大宗商品市场

原油、铁矿石、煤炭等大宗商品价格上涨叠加季节性因素，使得大宗商品市场在今年上半年表现出色，带动反映该市场的一系列指数快速从底部回升，其中就包括BDI与CRB指数。

波罗的海干散货指数—BDI是由几条主要航线的即期运费加权而成，衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的运输费用，被称为全球经济的“风向标”。由于其能够反映航运业干散货交易量的转变。散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。故BDI指数可视为经济领先指标。

BDI备受市场关注，特别是在今年上半年。2016年2月10日，BDI创下历史最低的290点后，借力于今年3、4月份大宗商品市场、尤其是中国钢铁行业的大幅上涨，BDI也一路上涨至近期高点715点，较今年低点上涨425点，涨幅高达146.55%。

业内人士分析，一方面，拆船活动年初有所升温，尤其是较大型船舶，仅仅在第一季度，就有49艘巴拿马型船、17艘好望角型船和4艘超大型矿砂船被拆解，总拆解运力超过1200万载重吨，这是上一季度船舶拆解量的两倍，使得船舶运力在近10年来出现首次下滑。由于船舶滞留量、被取消订单量和拆解量急剧增加，对干散货市场运力的大幅消减发挥了重要作用，这将使未来几个季度的运价出现小幅抬升。

相关机构研究员指出，铁矿石及钢价上涨推动钢厂高炉开工率和产能利用率提升，钢厂补库存活跃，铁矿石进口增加。全球知名航运咨询公司德鲁里的研究报告指出，铁矿石贸易的繁荣，使澳大利亚和巴西在出口方面出现短期繁荣，主要原因在于铁矿石库存已处于低位，补充库存使得海岬型船在太平洋地区得到更好参与。未来几个月，随着库存增加，中国季节性铁矿石进货将会放缓。

中国证券报记者采访部分分析师发现，由于供需错配，钢材供应没有完全恢复，小钢厂由于资金因素复产困难，高炉产能利用率仍在83.5%左右，同时钢材社会库存处于低位，比如螺纹钢的社会库存相比去年同期低28%左右；另一方面，从需求端来看，4月份是钢材需求最旺盛的季节。

大宗商品第二轮行情可期