A股牛踪难觅 价值股成避风港

专题：牛股

尽管周末时有4月金融数据骤降等利空消息的袭扰，不过A股市场周一却有点不为所动，股指走出探底回升走势，沪深两市股指双双以上涨报收，不过成交量仍维持在3600亿元的量级，并未有效放大，这也使得市场人士普遍认为目前仅是弱势反弹，空间或许有限，回归价值投资则成为了市场人士的普遍建议。

从市场全天的走势来看，沪深两市股指早盘在低开小幅反弹后出现快速下跌，不过股指在逼近2800点整数位时受到逢低买盘的支撑，随后新能源、通胀受益概念等板块出现强势反弹，带动股指震荡回升，午后创业板指数的大幅反弹更是使得股指全天反弹态势得以延续。

上证指数最后报收2850.86点，上涨23.75点，涨幅0.84%，成交1268亿元；深成指报收9910.08点，上涨150.81点，涨幅1.55%，成交2351亿元；创业板指数报收2057.86点，上涨32.64点，涨幅1.61%，成交617亿元。两市全天资金合计净流出减至14亿元。

一位私募基金人士表示，尽管股指周一出现了反弹，但从成交量的情况来看，只能说是弱势反弹，暂时还看不到股指能够出现持续回升的动力来源，更不用说上周公布的4月金融数据出现大幅下降，市场流动性的整体情况肯定也会对股市有一定影响，暂时只能选择部分估值较低、业绩增长较好的价值股进行波段炒作，控制仓位仍是必须的。

国元证券策略分析师王明利等也认为，自4月底以来，特别是5月初，股市再次进入下跌态势，主要是对于上涨的逻辑存在疑问。5月9日“权威人士”的言论似乎全面否定了股市反弹的基础，经济“L”型走势的判断，预示着一季度所谓的经济复苏，只是个小波动，对政策刺激也不能抱有幻想，在此环境下，市场的悲观情绪应需要较长时间才能修复。

上周有关证监会限制几个虚拟产业并购重组的传言也对一些行业产生了重大冲击，股价大幅下跌。不过在上周五证监会发言人澄清了传言，相关板块或许因此而有所修复，但从高层的政策趋向和市场表现来看，价值投资的关注度继续提升。

关于趋势投资，国元证券认为不仅要关注指数运行的方向，也应关注市场风格的趋势。在目前弱势行情下，控制仓位固然重要，但从发现投资机会的角度来看，部分景气复苏或防御性板块，依然受到青睐，例如食品饮料、航空、医药、化工等行业，都是阶段性较好的避险的板块，建议无需追涨杀跌，适应市场风格，增加对低估值蓝筹股的关注度，降低预期，淡定对待行情的低迷，在保持合理仓位的前提下，在价值股中寻找避风港。

招商证券策略分析师王稹等则认为，目前尚找不到中线看多的理由，只能继续等待，避险仍为首选。中期维持上证指数“二季度2600~3150点，全年2300~3450点”的判断。市场风格处于“手快手慢都没有”阶段，只有小部分结构性行情存在操作空间。建议超配消费，首选白酒，关注量子通信、猪肉、机器人、在线教育主题。

招商证券跟踪的情绪指标从4月初就开始显示投资者情绪进入低迷状态，上周投资者情绪转为比较焦躁，纠结于“权威人士”的真实意图，似乎成为压垮市场神经的最后一根稻草。从基本面寻找中线做多的理由来看，其一直主要跟踪三个指标(信贷、水泥、房地产)之中，目前仍没有一个可最终形成进一步上涨的动力。有待进一步观察，大概率需要到6月中上旬才能确认。