海通姜超:A股接连下挫 关注分级A下折机会
【摘要】海通证券宏观团队最新研报提示:近期股市接连下挫,可适当关注分级A的下折机会,例如地产A端、煤炭A级、金融地A等。折价套利可关注银行业A、浙商稳健、环保A级等;而溢价套利关注诺安稳健、泰达500A、深100A等。
专题:姜超
海通证券宏观团队最新研报提示:近期股市接连下挫,可适当关注分级A的下折机会,例如地产A端、煤炭A级、金融地A等。折价套利可关注银行业A、浙商稳健、环保A级等;而溢价套利关注诺安稳健、泰达500A、深100A等。
对于其他大类资产配置,海通研报认为,可围绕通胀配置。当前经济百业凋零、地产一枝独秀,但尚未见到地产对经济增长的拉动,反而是对其它消费形成挤出,而且房价上涨也推动通胀预期上升,这也意味着货币刺激对增长无效、而只对通胀有效,而通胀回升也制约宽松货币政策,抑制金融市场表现。仍建议以黄金、能源、农产品等抗通胀资产为主展开配置。
以下是研报关于近期重要经济数据点评
经济再度回落.4月经济再度回落,生产和需求全面走弱。从需求看,出口增速转负意味着外需下滑,而内需中的投资和消费增速亦全面回落。从生产看,4月工业增速从6.8%降至6%,其中发电、钢铁、水泥等产量增速亦全面回落。
地产一枝独秀。在低迷的经济数据中,地产数据一枝独秀。4月地产销售面积增速达到44.1%、销售金额同比增速超过50%,创下13年以来新高。而新开工面积增速稳定在26%高位,地产投资增速也稳定在10%左右。
物价短期稳定.4月CPI稳定在2.3%,其中食品价格回落而非食品价格回升。4月生产资料价格普涨,PPI大幅回升至-3.4%,为15年以来新高。5月以来菜价、钢价回落,但猪价继续上涨,油价再次上调,预测5月CPI稳定在2.3%,PPI回升至-3%.
社融信贷低增.4月社融信贷跳水,同比下降约3000亿,信贷跳水的部分原因在于融资需求减弱,也与地方债务置换放量有关。4月份政府债券净发行1.22万亿,同比多增1.14万亿。意味着考虑政府融资之后,4月社会和政府融资总规模接近两万亿,同比多增近8000亿,融资总量依旧充足。而4月财政存款激增,使得M2增速下降至12.8%.
货币趋于稳健。权威人士表示经济走势长期是L型,避免大水漫灌。4月经济再度下行,而通胀依然稳定,滞胀风险未消,预计货币政策态度将趋于稳健,短期难再降准降息。
美国消费回暖。在一季度增长停滞后,美国4月零售销售环比大涨1.3%,增幅创下一年来最大。而美国5月密歇根消费者信心指数初值95.8,超出预期,亦高于4月的89,源于薪资上涨、就业前景有所改善。
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