诚志股份百亿收购遭冷遇 标的净利下滑估值翻倍

【摘要】近日，停牌中的诚志股份再次对募资方案进行了调整。公告称，拟向诚志科融、金信卓华等10名特定投资者非公开发行股份募集资金不超过124.86亿元，扣除发行费用后，97.52亿用于向金信投资购买惠生能源99.6%的股权，27.34亿用于建设惠生能源全资子公司惠生新材料60万吨/年MTO建设项目。(中国经济网)

专题：诚志股份

近日，停牌中的诚志股份再次对募资方案进行了调整。公告称，拟向诚志科融、金信卓华等10名特定投资者非公开发行股份募集资金不超过124.86亿元，扣除发行费用后，97.52亿用于向金信投资购买惠生能源99.6%的股权，27.34亿用于建设惠生能源全资子公司惠生新材料60万吨/年MTO建设项目。

不过，根据公告内容，惠生能源的净资产账面价值为24.78亿，股东全部权益97.91亿，增值73.13亿。众所周知，两年前，慧生能源曾尝试IPO，但最终无果而终；根据彼时交易对价，慧生能源全部权益估值仅仅有42亿左右，短短两年时间，慧生能源估值便翻了一番。

但是，慧生能源的盈利能力并不乐观。

数据显示，2013年，该公司营收25.07亿，净利润为5.05亿；2014年，慧生能源业绩爆发，营收达到46.23亿，净利飙升至9.35亿；2015年前8个月，该公司营收28.44亿，净利也仅有4.85亿。如按此水平推算，2015年全年净利约能维持在7.27亿，远低于2014年水平。

业绩承诺数据也露了慧生能源的底气。按照公告，标的方承诺未来5年，实现净利分别是6.71亿、6.83亿、7.64亿、8.82亿和10.16亿。

“业绩承诺说明了两个问题。5年后盈利能力才能和2014年持平，缓慢的业绩增长说明慧生能源对自己未来成长性并没太大信心。”一位不愿具名的行业分析师告诉中国经济网记者，为什么2014年的数据会如此“豪华”，是不是在为收购做铺垫，也很值得怀疑。

另外一位分析师也认为，2015年的运营数据已经说明了慧生能源已处于下降趋势。“对诚志股份而言，花上百亿收购这样一家企业无异于买了根‘鸡肋’”。

从资本市场反应看，诚志股份明显遇冷。5月6日复牌交易，诚志股份开盘涨停。昨日，诚志股份开盘后股价便一路下滑，最终报收17.20元，涨幅仅为2.38%。

中国经济网记者致电诚志股份董秘办，对方电话无人接听。

IPO告败两年后身价翻番