中概股被妖魔化 壳资源遭无厘头资本炒作

专题：中概股被妖魔化 、壳资源遭无厘头资本炒作

近日，有关中概股回归A股的监管措施让中概股再度被资本市场所关注。自去年以来，中概股回归A股借壳所引起的暴富效应，让二级市场展开对相关壳标的概念股的疯狂追捧，背后的理由甚至是仅凭丰富的想象力。

“市值小、低负债、无基本面、实控人为自然人”多是中概股借壳标的的特征。这意味着掀开股价上涨的外衣，多数概念股的内里其实并不堪。而对博题材炒作的散户投资者而言，风险不言而喻。目前壳资源的疯狂炒作已被监管层关注，那么后市中概股借壳上市还能否持续大口吸金？

概念股多盘小绩差

5月5日，一则“证监会暂缓中概股回归A股”的传言在市场疯传，传言称“中概股回归借壳、重组、IPO均可能有限制”。受此影响，5月6日，A股市场相关壳标的概念股遭到重创。

其中，被外界认为后续有注入中概股可能的借壳对象深圳惠程跌停；曾设立奇虎360专项投资基金，参与奇虎360私有化的中信国安跌停；被市场传为奇虎360借壳对象的中葡股份跌停。汇通能源、同达创业、精伦电子、栋梁新材、天兴仪表、南纺股份、友利控股、仁智油服等壳股也出现了不同程度的下跌，此外，ST板块有超过20只个股跌停。

针对上述传言，证监会5月6日表示，已注意到相关舆情，市场认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注；证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。

以上述壳标的概念股的特征来看，多数具有“市值小、低负债、无基本面、实控人为自然人”等标签。在业内人士看来，被中概股借壳的A股上市公司，多数具有市值小、盈利能力差、财务方面需要没有隐性担保和负债，另外标的实际控制人最好为自然人，谈判更为灵活且更易达成交易。

精伦电子的壳资源特质曾同时被多家券商相中，亦被市场列入中概股回归借壳的概念股名单。目前精伦电子的总市值仅39.66亿元，去年净资产收益率ROE(平均)为-21.99%；截至今年一季度，资产负债率为33.12%，实际控制人张学阳持股比例为15.08%。从业绩来看，精伦电子近三年的业绩并不竟如人意，2013年至2015年的净利润同比增减幅分别为-1776.09%、110.66%、-1578.99%。

与精伦电子类似，友利控股、栋梁新材、仁智油服等也大多具有盘小绩差、实控人为自然人等壳股特征。其中，市场曾有传闻，仁智油服可能会被奇虎360借壳。从基本面来看，仁智油服近三年的业绩可谓是大变脸，在2013年和2014年净利润同比连续下滑的状态下，该公司2015年亏损9821.88万元，同比下滑近20倍。

仁智油服在业绩大变脸的同时，也遭遇了实际控制人易主。该公司于去年7月份停牌筹划股权转让事宜，5个月后，仁智油服宣布钱忠良等6名股东与西藏瀚澧电子科技合伙企业(有限合伙)签署股权转让协议，转让该公司14.64%的股权，经历一波三折的交易过程之后，最终于今年4月5日完成过户。市场有传闻称，西藏瀚澧背后的实际控制人是周鸿祎，其是北京奇虎360的董事长，准备借壳上市目标可能是仁智油服。