“航空业超级周期来临！” 机会只有一次(附股)
近日，周期板块的轮动成为了A股的主角。昨有白酒，今逢航空。5月5日早盘，春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）纷纷大涨。对此，国泰君安表示，航空股的"超级周期"来了。
根据航空公司的一季报显示，受益油价同比减负与汇损压力降低，各公司业绩同比实现大幅增长。如吉祥航空、东方航空（600115）、海南航空（600221）均实现了50%以上增长，其他几家公司也有40%以上的增长。
受益于近年来油价的回落和利率下行，航空股的盈利能力一直处于回升的趋势中。同时，航空股还有较好的题材预期，也即是低空开放政策预期在增强。
对此，国泰君安分析师岳鑫、郑武在4日发布的研报中表达了上述观点。其认为，中国航空运输业将在2014年至2018年持续盈利，将是史上首次出现。按照他们的定义，所谓超级周期，即周期性行业出现持续时间为4-5年的利润增长。
基于航空业盈利增长可持续性的预期，国泰君安预计，航空股未来一年将迎来50%以上的上涨——二季度是最佳买入机会。
与市场对四大航盈利持续增长的预期最低的立场相反，国泰君安认为，在“超级周期”行情中，四大航 2016 年的表现有望跑赢民营航空。
中国航空业在供给和需求方面具有一些特质，它们将有助于盈利持续增长：
需求方面，在1970年前后的第一代人口高峰一代人，以及在1985-95年间出生的第二个人口尖峰一代人都在步入消费高峰，根据 IATA 的研究，20-64 岁年龄段的人口乘坐飞机的频率高于整体人口的频率。中国适合乘坐飞机年龄段的人口处于高位。 尽加之中国正在经历的中产崛起，这将令航空需求的稳定性与成长性有望持续超过市场预期。
供应方面，目前中国机场产能利用率已处高位。2015 年前十大机场产能利用率已高达 78%，而前二十大机场也在 74%以上。 假设未来三年机场飞机起降维持 2015 年增速，且考虑未来三年各繁忙机场产能扩建，2018 年前二十大机场产能利用率将达到 78%，前十大机场将达到 87%。
更为重要的是，机场产能释放必须配合空域资源。而中国实行严格的空域管制，民航仅可使用空域的 20%，其余为军用或处控制范围。多年以来，空域资源是制约机场产能释放的瓶颈之一。此外，繁忙机场的时刻执行率也在过去几年中大幅提升，进一步降低了时刻释放的弹性空间。