前海开源杨德龙：巴菲特给A股投资者传授制胜法宝

专题：前海开源杨德龙：巴菲特给A股投资者传授制胜法宝

前海开源杨德龙：亲历2016伯克希尔股东大会，巴菲特给A股投资者传授制胜法宝

今年有幸到美国中部小镇奥马哈参加2016年伯克希尔股东大会开始，聆听股神巴菲特和搭档芒格的真知灼见，受益良多。以下几点，是巴菲特给A股投资者的制胜法宝。

1、【巴菲特绝不买入看不懂的公司】

巴菲特做投资的原则之一，就是绝不买入看不懂的公司。2000年科网泡沫的时候，几乎所有投资者都疯狂买入和网络沾边的股票，只要名字里有“。com”字样的股票都大涨，但巴菲特一直无动于衷。虽然那两年伯克希尔股票收益跑输大多数投资者，但却成功躲过了随后的科网泡沫破裂的股灾。同样，在“次贷”投资疯狂的时候，很多人都趋之若鹜，也有人劝巴菲特买“次贷”。巴菲特说，你们买“次贷”的人，就像开着一辆轮胎上插满匕首的破车，小心翼翼的走在崎岖的路上，只要碰到一个大石头，就会翻车的。果然，08年美国“次贷”危机爆发，雷曼兄弟倒闭，华尔街遭受重大冲击，而巴菲特再次躲过这次危机。不要买入看不懂的公司，确实是值得我们深思。很多A股投资者仅靠听消息，或者拍脑袋，看K线图就盲目买入股票，最后血本无归。

2、【研究是投资的基础】

巴菲特说，你经常看到炒股票的人亏钱，但很少看到买房子的人亏钱，为什么呢？很多人买股票，不认真研究，几十万甚至上百万的投资几分钟就决定了，卖股票的时候也非常简单，打个电话就卖掉了。但是如果买房子，你会认真分析地段好不好，配套好不好，有没有升值空间，往往看很久才下单。如果要卖房子，你至少要找个卡车把你的东西搬走！这对我们很有启发，做任何投资都不能草率，靠运气或者蒙对的投资，早晚会输掉。研究是投资的基础，这点时刻要牢记。

3、【“投资要战胜贪婪和恐惧”能做到的人很少】

大家对巴菲特的名言“投资要战胜贪婪和恐惧”耳熟能详，但是真正能做到的人非常少，大多数人既不能战胜贪婪，也不能战胜恐惧。巴菲特本人之所以成为股神，和他时刻贯彻这个理念有关。

06年和07年，全球资本市场都是超级大牛市，A股也是全民炒股，很多人号称自己是“中国的巴菲特”，很多都不知道股票是何物的人也冲进来了。当时网上还流行一个广州公安局的宣传语：“抢劫不如炒股票”。但是巴菲特没有跟风买，反而把重仓持有很多年的中石油港股卖了。在接受媒体采访的时候，巴菲特表示，当时他买中石油的时候，当时还是一家市值较小的公司，国际原油价格大概50美元一桶，而07年中石油一度成为全球市值最大的公司，超过美孚石油公司，而油价也达到140多美元一桶。他在牛市的时候战胜了贪婪。到08年底，很多自称是“中国的巴菲特”的人都不敢说话了，人性的恐惧让很多人不计成本的抛售股票，哪怕很多股票已经跌出来了价值。这时候，巴菲特开始出手了，在市场最恐慌的时候，以救世主的姿态买了高盛和GE的股票。

巴菲特说，股灾是上帝送给价值投资者的礼物。他再一次成功接收了上帝的礼物。投资有时候是反人性的，战胜贪婪和恐惧，可以说是知易行难。今年春节之前，我发表了文章《在底部请珍惜手中的优质筹码》，明确指出大盘底部特征已经非常明显，市场处于“出清”状态，该去的杠杆已经去掉，看空的投资者已经接近没有仓位。这时候再恐慌已经没有必要。但是还是有很多极度看空的言论，让很多投资者在地板上割肉。