大宗交易溢价意在抢筹？4月份22股溢价率超过10%

专题：大宗交易

机构研究表明，大宗交易溢价成交个股股价表现通常优于行业和大盘表现。

近日A股行情持续低迷，但大宗交易交投热度却出现提升。数据显示，以大宗交易成交笔数计，3月大宗交易笔数暴增至1070笔，较2月的497笔翻倍，而4月则进一步增至1196笔。

值得注意的是，在大宗交易成交中，溢价成交占比大增，4月以来这一数值已达13.21%。

一直以来，A股大宗交易都是买方市场，卖方为了批量出手较大数量的股票，通常愿意以低于集中竞价系统的价格卖出，而买方则希望借助大宗交易捡到“便宜”。此外，很多“大小非”喜欢通过大宗交易进行减持，更加大了大宗交易平台上股票的供给，使得折价交易成为大宗交易主流。正因为如此，能出现溢价成交就更显得难能可贵。

对于溢价交易的动机，兴业证券研报指出可能存在两种，一种是买方掌握了该股票的某种利好消息，担心该信息进一步扩散，而且由于买入量比较大，来不及搜集筹码，所以不惜以溢价的方式通过大宗交易成交。另一种是希望获得上市公司的控制权，需通过大宗交易的方式尽快购买到足够多的股票。

对于溢价成交个股，多家机构研究认为其市场表现优于同期行业指数或大盘。申万宏源曾发布研报指出，溢价率在8%以上的大宗交易短期内相对行业的超额收益明显，在大宗交易后4个交易日平均跑赢行业1.08%。

如果时间稍微拉长，大宗交易溢价成交个股亦能取得超额收益。兴业证券指出，出现溢价且大宗交易成交金额占比较高的股票明显跑赢大盘，兴业证券研究显示，相关组合在大宗交易后60个交易日的收益明显高于中证全指指数。

4月共有25个申万一级行业在大宗交易上整体呈现折价交易，其中钢铁、商业贸易、食品饮料行业整体折价率居前，均超过10%。国防军工、纺织服装是仅有的两个整体溢价成交的行业。

另据统计，4月累计有54笔大宗交易成交溢价率超过10%，涉及22只个股，其中德尔未来、恺英网络最高溢价率超过20%。

此外，在上述22股中，中文在线、德尔未来、日机密封当月大宗交易成交规模均较大，成交量占流通盘的比例均超过1%。