造船行业：全球新接订单环比继续回升 推荐3股
2016 年3 月全球新接订单环比继续回升。截止至报告发布日，2016 年3 月份全球新接订单为848 万DWT(不考虑期后补计部分)，同比上升11%、环比大幅上升781%(2 月补计后YoY -87%，QoQ 339%).2016 年1-3 月合计新接订单966 万DWT，同比下滑60%，主要由于今年1、2 月份全球新接订单较弱所致。
散货船新接订单大幅增长。3 月散货船新接订单为800 万DWT，同比大幅增长312%。油轮本月新接订单为31.6 万DWT，同比下滑86%。本月集装箱船无新接订单。
2016 年预计全球新接订单1 亿DWT.2016 年1-3 月合计新接订单966 万DWT，同比下滑60%。我们认为2016 年航运市场仍处于触底阶段，下滑趋势未改。由于我国设立船舶排放控制区的影响，我们预计2016 年全球新接订单将达到1 亿DWT.
三大船型新船造价指数环比基本持平。3 月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为115 点、153 点和76 点，同比继续下滑，降幅分别为10%、5%和6%；环比分别下降0.3%、1.2%和0.8%，基本与上月持平。
主力船型新船造价略有下降。3 月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9200万、5000 万、4500 万和2525 万美元，较上月相比分别下降150 万、100 万、50 万和25万美元，略有下降。 船企盈利面改善仍需等待。3 月主力船型新船造价略有下降，总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算，在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
中国本月新接订单回暖。根据截至报告发布日实时数据，3 月我国新接订单为806 万DWT，同比增长618.5%，上月无新接订单。韩国本月新接订单为34 万DWT，环比上升6.3%，同比下降90.9%。日本本月无新接订单。
中国手持订单同比继续下滑。3 月底中国手持订单为1.19 亿DWT，同比继续下滑，下滑幅度为19%；韩国本月手持订单为0.77 亿DWT，同比略微下降6%；日本手持订单为0.65 亿DWT，与去年同期相比上升2%。
全球新船交付量下滑。3 月全球新船交付718 万DWT，同比下降8%。中国新船交付量为283万DWT，同比上升27.6%；韩国本月新船交付量为237 万DWT，同比上升17.1%；日本本月新船交付量为175 万DWT，同比下降39.5%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。从投资机会的把握来看，受白名单影响，民船新接订单集中度将进一步提升。我们关注南北船资产整合，仍建议投资者关注中船防务（600685）、中国重工（601989）、中国船舶（600150）。
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