项目夭折股价腰斩：中科招商陷监管困境

专题：项目夭折股价腰斩：中科招商陷监管困境

4月11日，停牌四个月的中科招商(832168)股票恢复转让后，当日公司每股收于12.84元，相对于停牌前2015年12月21日每股23.95元，跌幅为46.39%，引发市场关注。

公司复牌前公告称，停牌期间两个重大事项未能运作成功。《中国经营报》记者采访发现，此次公司股价再次大跌的原因，除了公司采用的协议转让方式交易连续性较弱外，注册制推出的延迟和中国基金业协会近期强化对私募投资基金募集行为的监管，也让市场对私募行业产生了些许悲观。

记者注意到，中科招商股价此前已经有过两次跌幅在90%以上的情况发生。

股价多次大跌

中科招商股价出现如此大的波动，或许与中科招商一直实施的协议转让方式有关。

新三板公司交易通常分为做市商交易和协议转让方式，相对于做市商交易而言，协议转让交易方式的交易连续性弱很多，而股东转让也要经过系统来进行。“在此情况下，如果公司股东在价格比较低的情况下进行大额交易，则会将公司的股价迅速拉低，进而让公司的股价产生大的波动。采用协议转让方式的新三板公司，股价出现巨幅下跌，就说明有股东在较低的价格进行了交易。”

资料显示，中科招商在2015年3月20日登陆新三板采用的转让方式为协议转让。

值得注意的是，在2015年5月份，公司股东大会审议通过《关于公司股票由协议转让方式变更为做市转让方式的议案》，而在2015年8月份，公司控股股东单祥双提议在2015 年第六次临时股东大会中增加《关于终止做市商定向发行股票的议案》。

中科招商2015年年报显示，公司普通股股票转让方式仍为协议转让。

实际上，除了此次股价大跌外，中科招商股价此前已经有过两次大跌。